近两年，在持续高油价下，美国页岩油产业维持较高的景气度令页岩油产量增势不止是推升美国原油产量增长的主要原因。随着页岩油企业生产成本的逐步走低，北美页岩油企业对低油价逐渐适应，即便油价是50美元左右的油价，部分页岩油企业仍有盈利空间。美国页岩油产业突飞猛进 将对外输出更多石油，上周的EIA库存数据最大的亮点是美国成为原油产量净出口国，这得益于该国原油页岩油产量的持续性、高幅度的增长。OPEC+达成减产令油市看空情绪有所缓和，但对于未来减产执行情况、对于OPEC未来独立调节产量的能力、对于美国原油供给的增长和英国脱欧引发避险的担忧均令市场难以释怀，油价显示出涨不动的疲态。 
2018年下半年美国超越俄罗斯和沙特成为世界最大产油国，EIA预计2018年美国原油产量增幅将达到155万桶/日，2019年增幅将达到116万桶/日，总产量将超过1200万桶/日，这意味着未来美国原油产量仍将保持高增长。短期来看，虽然减产协议令油市暂稳，但潜在的宏观风险及供应忧虑仍然笼罩，在此背景下，不排除油价再度下探新低的可能性。长期来看，而美国国内生产的原油也在积极寻求出口，虽然今年受到管道运力的限制美国原油出口受到一定抑制，但11月底美国原油出口仍然达到320万桶/日的历史最高水平，而随着2019年美国石油管道运输能力的持续改善，美国将向全球市场输出更多的石油。产油国减产将缓解2019年上半年供应过剩的压力，但北美页岩油将继续填补减产联盟国家的空缺，加大供给端去产能的难度，同时2019年全球经济预期下行难以支撑需求端，整体供需基本面对油价影响偏负面。