近期境外矿山干扰频出，嘉能可方案削减其刚果Mutanda铜钴矿产值，Mutanda是其当地最大的铜钴矿之一，铜钴产值分别为19.9万吨、2.7万吨，叠加铜矿入选档次继续下滑、矿山设备老化、本钱开支下滑等潜在问题，令本就不富余的铜矿供给进一步收紧，而印度Vedanta40万吨的铜冶炼厂复产受最高法院阻遏，打破了商场前期对其复产的等待，估计将令精铜产值削减14.5万吨。到现在，铜精矿现货TC报70—75美元/吨，较前期跌落显着，估计未来铜精矿偏紧格局将延续。 2019年以来精废价差逐渐走高，到3月19日，精炼铜与不含税废铜价差为6100元/吨，较之前呈现了必定的扩张。主要是因为今年的宏观政策预期叠加供给端偏紧利好，铜价涨幅显着，而废铜价格传导性弱，导致价差拉大。据SMM统计数据，1月我国共进口废铜18.07万实物吨，同比削减8%，但含铜档次的上升使得金属吨同比大增39%，现在国内废铜供给较为充足，废铜制杆厂相继复工，开工率上升，废铜的替代效果，对精铜去库存有必定的影响。 
近期公布的经济数据不尽如人意。数据显现，2月社会融资规划增量为7030亿元，比上年同期少4847亿元。到2月末，社会融资规划存量为205.68万亿元，同比增长10.1%。对比1月的数据，社融规划增量高达4.64万亿元，同比多增1.56万亿元，2月数据大大低于预期，同比增速拐头向下，社融结构也未呈现好转。总体上看，国内影响政策难以短期收效。而中美贸易的互动也将长时间影响商品商场。 下流需求暂未有亮眼表现，轿车产销数据大幅下滑，房地产数据增速回落。数据显现，2月铜板带箔企业开工率、铜杆线企业开工率季节性下滑，大型电缆产订单与往年基本共同，短期未呈现显着好转。部分大型铜加工企业成品库存压力较大，再结合其他金属的消费状况，不符合此前的达观预期。 库存方面，周度数据LME铜库存为18.64万吨，较前周添加6.97万吨，COMEX铜库存为4.96万吨，较前周削减0.38万吨，上期所铜库存为26.46万吨，较前周添加2.84万吨；上海保税区铜库存环比上周五继续添加1.15万吨至58.3万吨，全球四地库存合计约108.36万吨，较上周添加12.14万吨，较去年同期削减23.82万吨，较去年年末添加26.54万吨。现在来看，国内处于季节性累库，海外商场贸易商集中交仓，可是肯定库存水平现已处于近几年的偏低位置，这将为铜价供给支撑。