三季度是风险偏好阶段性上升的时期，交易冲突阶段性平缓、科创板上市以及美联储7月大概率降息后，央行或有更大规模的宽松办法等事情将呵护三季度的商场心情。7月首个交易日，北向资金方面，全天净流入11.22亿元，其中深股通净流入16.28亿元，沪股通流出逾5亿元，短期科创板上市对中小盘的风险偏好有一定提振作用。 美国6月制造业PMI初值录得50.1%，刷新2009年9月以来新低，同时美联储6月议息会议的鸽派言论，某种程度上侧面反映了当时美国经济增长盛景之下的隐忧。欧洲情况也不见改进，6月欧元区制造业PMI初值录得47.8%，虽较前值47.7%有所上升，但仍不及预期48%，宏观经济下行风险使得欧央行行长德拉吉不断就进一步宽松表态。尽管欧盟在G20会议上与多国达成了自由交易协定，增加了本身制造业产品在这些国家的竞争力，但由于协定的进程和下流需求的时滞，很难在短期内见到供给端的改进。 
综上来看，在当时时点，首要交易伙伴需求改进的可能性不大，将持续影响我国进出口数据的体现。估计短期我国基本面上行动力依旧缺乏，未来逆周期的宏观调控或连续出台。 近期资金面全体体现宽松，但流动性分层问题有所暴露，银行与非银组织之间出现了流动性鸿沟，这对全体金融商场的安稳造成了影响。一季度股市上涨首要是由外部流动性宽松预期增强、联系平缓以及经济复苏预期昂首三方面要素一起推进。到了二季度，前者有所加强，但后边两个逻辑被打破。三季度，外部流动性宽松预期是现在对股市最为有利的要素，且可能会打开我国利率下行的窗口，流动性将为下半年的股市提供正贡献。