7月下旬至今，受需求不及预期影响，1909月合约一度跌破580元/吨，最低跌至575.4元/吨。1909月合约存在较强的本钱支撑，短期内价格下行空间有限；而2001合约距交割尚有5个月时刻，整体下行压力更大。伏天威力初显，需求小幅提振。7月中旬后，三伏天来袭，炎热气候下电厂日耗上升，贸易商挺价，煤价呈现小幅上涨。7月16日至8月5日，全国多数地区平均气温较往年均值偏高。受全国高温气候的影响，国家电网运营区域内天津、河北南网、山东、江苏、浙江、安徽、福建、辽宁、蒙东、新疆等10个省级电网用电负荷创下历史新高。高温气候提振空调用电需求，滨海电厂日耗迅速上升，从7月中旬60万吨的水平升至7月底的80万吨，虽然仍略低于上一年水平，但贸易商借机挺价，7月底前煤价呈现小幅反弹。高库存助力电厂从容应对。下流库存足够，加之进入新的月度长协兑现期，电厂采购积极性未见进步，自动降库存仍在持续。数据显现，滨海六大电厂库存从7月初的1800万吨以上降至8月初的1700多万吨，降幅超越100万吨。一方面，当时电厂库存仍处于高位，1700万吨的水平仍较上一年同期高出200万吨，电厂拥有较大的操作空间。另一方面，今年旺季高需求或难以兑现。从节气上说，8月8日立秋，8月23日处暑。换言之，8月中下旬后，全国气候将开端转凉，全社会用电需求将逐步走弱。最新数据显现，滨海电厂日耗已降至68.78万吨，延续进入8月后的下降趋势。 
港口高库存约束煤价反弹。港口仍处于被动补库阶段，价格易跌难涨。据CCTD数据，到2019年8月1日，全国主流港口库存算计6992万吨，为历史最高值。其中，内河港口库存1164.31万吨，滨海港口库存5827.7万吨。7月，北方港口库存增加了350万吨。比照铁路调入量、锚地船舶数、货船比等数据后发现，受制于发运本钱倒挂、夏季煤炭自燃等要素，港口到货量有所减缩，但下流需求更差，货船比保持20倍以上，港口库存仍在被动上升，挺价缺乏支撑。煤市下行压力正在向上游传导。受下流需求不足影响，坑口出货放缓，部分煤矿现已呈现累库现象。此外，自榆林矿难事端发生已过近7个月，榆林煤矿已大范围复产，康复供应。从价格走势可以显着看出，榆林煤价自3月上旬的557元/吨降至8月初的416元/吨，接近供应侧变革以来运转区间的底部区域。同时，鄂尔多斯和大同等主产地煤价亦有不同程度的跌落。因此，当时支撑港口煤价的重要要素便是坑口价格坚硬，发运本钱居高不下，而一旦坑口煤价承压走弱，港口煤炭价格体系将面对重塑。展望未来，宏观经济下行约束中长期需求增加，高库存则约束短周期内煤价上方空间，煤炭市场整体仍将保持偏弱态势。目前，坑口已开始感受到需求疲软的压力，但短期内累库没有完结，价格难以大幅跌落，对9月交割的远期煤价构成必定支撑。但是，目前距离2001合约交割尚有5个月，产地有足够的时刻调整，未来坑口价格可能进一步跌落。归纳而言，1909合约以弱势窄幅振动为主，2001合约则可能持续承压下行。不过，国庆节前安全查看、进口煤受限等均可能成为影响煤价的超预期要素，需要重点重视。