郑糖主力用了近一个月的时间才反弹了400余点，7月13日起头从三年半以来的低位4752点反弹至8月6日的5197点，可是很快就被空头吞噬过半，本周仅用了三个买卖日就再度跌破4800关口，距离9月30日本榨季竣事时间还有一个半月，留给市场消化陈糖库存的时间并不多，不只现货市场去库存压力具有，期货市场的仓单压力更大，特别是来自北方的甜菜仓单压力曾经成为了当前郑糖近月合约的次要妨碍，仓单压力疑惑除，库存白糖不释放，郑糖就难有较好表示。
按照8月16日仓单数据环境统计，目前郑糖仓单共有34179张，无效预告1859张，合计36083张仓单，此中甜菜仓单25524张，甜菜无效预告859张，甜菜仓单合计26383张，甘蔗仓单8655张，甘蔗仓单无效预告1000张，此1000张预告仓单全数属于日照凌云海的进口加工糖仓单，其曾经有3000张仓单。
据领会，目前郑糖仓单中次要都集中在甜菜糖部门，总仓单和预告对应着36.08万吨糖，甜菜仓单和预告对应着26.38万吨甜菜糖，其余的甘蔗糖和进口糖占9.7万吨，此中甜菜糖仓单占总仓单的比重为73.2%，占领绝对劣势。在现有的甜菜仓单中内蒙和黑龙江产的甜菜糖仓单有4473张，其余全数为新疆产的甜菜糖，新疆甜菜仓单占总甜菜仓单和预告的比重为83%，内蒙和黑龙江的少量甜菜糖单占甜菜总仓单比重为17%，新疆甜菜仓单占郑糖全数仓单和预告总数的比重为87.6%，并且此中绝大大都的新疆产甜菜糖都是中粮所产。
由此可见，郑糖仓单中7成在甜菜，而甜菜仓单8成又在新疆，在全年12月和本年1月前后是甜菜集中上市发卖的时间，也是甜菜糖厂兑付甜菜糖款压力最为集中的阶段，在熊市年份里糖价逐步走低，期货套保就显示了其优良的劣势，在此期间套保的仓单成本大多在5700元以上。由于在价钱逐步走低的阶段，企业在高位套保，交割志愿很是高，并且期货交盘也完满的处理了现货发卖坚苦的问题，特别在甜菜减产年份，发卖却不乐观，导致了现货发卖缺乏质量和运费劣势的新疆甜菜糖仓单集中在期货盘面上，这也是郑糖近月合约压力的间接来历。26.38万吨的大部门仓单是要在1809合约存续期间消化的，价钱走低期间仓单有削减趋向，但数量较低，本月仅剩半月，9月即将进入交割月，在此期间若是甜菜仓单不克不及快速释放，郑糖9月合约压力不问可知。
7月白糖发卖数据较好带动了一波行情的反弹和回归，8月发卖预期仍然较乐观，可见我国食糖市场终端发卖是没有问题的，库存的同比提拔是减产和熊市价钱走低的布景下两头商库存降低形成的，而非终端行业的问题，相反终端发卖的预期是不变小幅提拔的，特别在夏日发卖旺季的需求预期是比力乐观的。7月糖价反弹期间带动了一波发卖和囤货的提拔，这些发卖是需要时间来消化的，这也影响了8月上旬的发卖节拍，同市价格回调也令囤货的行为受限，但8月下旬后发卖将有必然提拔，特别9月份新旧榨季交替阶段新糖尚未上市之前市场将大要率呈现阶段性供应偏紧的款式，有益于白糖中期的价钱走势。
从中期来看，进口关税遍及提拔，许可发放较晚，配额外进口关税提高至90%后利润空间大幅压缩，质量好价钱低的优良进口糖的劣势更大，好比巴西的食糖，但这类国度相对路途遥远，本榨季残剩时间无法完成75万吨许可，将有部门结转至下个榨季，同时此后我国额外进口数量将实行从紧政策，私运的冲击力度也更胜畴前，私运拍卖糖将会延后至下个年度释放。正轨和非正轨进口无效节制后国内糖原供应将有本色性阶段性降低，本年炎天在政策加压阶段不该过于灰心，等候政策结果的闪现。
据领会，中粮借助大量在郑糖期货上套保，不只处理了企业不变运营的发卖利润的锁定，也处理了现货发卖的压力，特别在甜菜大幅减产的年份劣势效益很是凸起，而减产远超新疆，质量和运费劣势更大的内蒙甜菜糖的套保认识明显要低于中粮代表的新疆甜菜企业，得到了占领有益价钱的机遇，也令企业在现货发卖中更加显得被动。吸收了之前的教训，本年将继续减产超30万吨的内蒙甜菜糖的交盘志愿不竭增加，即将开榨的糖厂也对准了1901合约，期待价钱反弹期间大量入市套保，庇护企业的发卖利润和快速回笼资金的需求，这也将间接限制将来郑糖反弹的时间和空间。