强美元在新兴市场刮起的旋风余威不减。8月15日美元创下一年新高，同日国际原油价钱大跌；次日，国内化工品、有色金属重挫。阐发人士指出，从汗青上，历次强势美元周期来看无一破例都激发了新兴市场危机，对商品市场也不成避免带来压制。
目前，国内豆粕现货市场压力仍然较大，因为商业战未见缓和迹象，四时度国内大豆原料供给趋紧，在商业战抬升成本的利多和需求增速放缓的利空影响之下，估计国内豆粕期价将频频震动。 上周五USDA8月供需演讲大幅调高美豆单产，利空影响下美豆急跌跨越40美分/蒲式耳。8月正值美豆环节发展期，后期产区气候及单产变化是决定美豆走势的最主要要素。国内豆粕则临时还将在商业战抬升成本的利多和现货压力较大、需求增速放缓的利空影响之下频频震动。
美豆新作单产大幅调高
USDA8月供需演讲再度将美豆旧作压榨量上调1000万蒲式耳，出口上调2000万蒲式耳，2017/2018年度期末库存下调至4.3亿蒲式耳，低于市场平均预估的4.6亿蒲式耳。与此同时，大幅上调美豆新作单产至51.6蒲式耳/英亩，远高于市场平均预估49.6蒲式耳/英亩，以至高于市场最乐观预估51.5蒲式耳/英亩。新年度压榨和出口均小幅上调至20.6亿蒲式耳，但最终期末库存大幅调高至7.85亿蒲式耳，库存消费比18.34%，为近32年来的第二高（第一高为2006/2007年度的18.62%）。
总体来说，8月演讲中美豆新作单产上调的利空令其价钱较着承压。8月是美豆结荚灌浆期，也是决定单产的最环节期间。USDA作物发展演讲显示，截至8月12日当周，优秀率从最后的75%一路下滑至66%，且截至8月9日美国干旱面积占比力一周前扩大，主产区密苏里州、堪萨斯州一带，包罗密西西比河下流各州均面对分歧程度干旱，后期单产仍可能面对变数。
商业战变数继续影响市场
北京时间8月8日美国商业代表办公室发布第二批对价值160亿美元中国进口商品加征25%关税的清单，23日起生效。中国随即采纳反制办法，中美商业战进一步升级。商业战布景下，中国继续缺席美豆采购。上周四USDA发布的周度出口发卖演讲显示，截至8月2日当周，中国打消2017/2018年度美豆订单7.44万吨，同时继续缺席美豆新作采购。截至8月2日美国对华累计出口发卖订单为2792.54万吨，掉队客岁同期23.1%，对华累计出口装船2755.25万吨，掉队客岁同期21.22%，掉队幅度均持续扩大。
不外，荷兰、西班牙、埃及和巴基斯坦等其他国度添加了美豆采购，截至8月2日，美豆旧作累计出口发卖订单为5855.5万吨，累计出口装船量5338.4万吨，掉队客岁同期的幅度缩小；2018/2019年度订单数量为1090.6万吨，高于上年度同期703.2万吨。
豆粕价钱或继续频频震动
海关数据显示，我国7月份进口大豆801万吨，环比、同比均下降。不外短期国内大豆原料及豆粕供给都十分丰裕，进口大豆和油厂大豆库存均在汗青极高程度。截至8月10日，进口大豆库存835.8万吨，油厂大豆库存698.85万吨。油厂全体开机率一般，因豆粕胀库停机，加之上周持续高温气候，天津及山东地域为确保民用电，部门油厂停机或限产，开机率下降至49.54%。
需求端仍未见较着起色，上周油厂豆粕日均成交量增至18.09万吨，高于一周前的11.24万吨，但油厂豆粕库存仍在高位。截至8月10日，油厂豆粕库存为115.83万吨，周环比下降但绝对程度仍在高位，且持续16周在105万吨以上，短时间看不到较着改善的迹象。
目前可以或许确定的是现货压力仍然较大，同时因为商业战未见缓和迹象，待巴西出口衰竭后四时度国内大豆原料供给趋紧也较为确定。次要的不确定要素来自两点：
一是政策变化。商业战布景下阿根廷积极寻求向中国出口豆粕，中国是世界最大大豆进口国，但间接进口豆粕数量十分无限，自2007年起从阿根廷进口豆粕数量为零。若是将来间接从阿根廷进口豆粕，则国内豆粕供给受中美商业战影响将大大削弱（当然这一政策变化影响的也是2018/2019年度南美豆收成当前，对应合约则为豆粕1905合约）。
二是国内饲料配方及生猪存栏变化。国内正在切磋和推广养殖低卵白日粮配方，同时激励杂粕替代豆粕，叠加上半年猪价持久低迷，本年豆粕消费增速堪忧。而一周前的沈阳猪瘟事务又为将来生猪存栏及豆粕消费带来了更多不确定性。因而，笔者估计国内豆粕价钱临时还将在商业战抬升成本的利多和现货压力较大、需求增速放缓的利空影响之下频频震动。
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