在未来两到三个季度我国经济大概率处在上行趋势中。从负债方面出发，可得出目前经济形势无须悲观的定论。咱们拆开看家庭、政府和非金融企业的负债状况。1998年房地产商场化变革，从那之后房地产的周期基本上和家庭部分的负债增速周期是共同的，而从2017年4月份以来，家庭部分负债增速处于下降通道，咱们信任这个下降通道状况会延续。政府部分的负债增速上一年11月份见底，最近两个月呈现一定程度的下降，而这种下降并不意味着方针转紧，而是在数据乐观状况下的方针回收。最后，对错金融企业的负债增速比上一年12月份底部略高。 
如果政府和非金融企业的负债增速能够向上，家庭的部分负债增速下降，微观上能够基本上完成微观杠杆率的安稳，也便是整个的实体部分负债增速向上的空间确实有限。家庭部分的负债增速下降，非金融企业的负债增速在上升，说明整个社会的利润分配不再向房地产、家庭方面会集，而向非金融企业会集。非金融企业是上市的主体，天然就对应着经济真正的脱房向股。至少在未来两到三个季度，信任经济增速应该会逐步改善，对应的商品价格或者盈余在逐步康复，商场心情会得到修正，修正的成果便是权益相对于债券的估值会向相对中枢的水平回归，回归的成果便是权益商场的上涨和债券收益率的上涨。