从全球范围来看,人民币外汇期货将丰富外国投资者管理汇率风险的工具。集中交易外汇期货市场与分散的场外交易市场协调,可以为世界各地的投资者提供统一的服务。随着中国经济的发展,人民币已成为世界第五大货币。目前,已有60多个国家将人民币纳入外汇储备。我们迫切需要建立统一透明的外汇衍生品交易市场,为企业提供多元化的外汇对冲工具。需要填补以外汇期货为代表的市场外汇衍生品市场的差距。
目前人民币外汇市场中最具影响力的衍生品是新加坡和中国香港的人民币无本金交割远期外汇(NDF)市场。外汇衍生品市场有各种形式的交易,包括现货交易,远期交易,掉期交易,外汇期货交易和外汇期权交易,目前正在海外市场发展。 CME最早于2006年8月推出了非交付人民币期货/期权产品,并自此推出了CFO期货产品。 CME是一个市场,其影响力比NDF市场更为突出。
自2013年以来,离岸人民币外汇期权和结构性产品(产品加速创新,市场流动性增加)的快速发展也推动了人民币外汇衍生品市场变得更加专业化。一旦国内外汇差异超过一定范围,投资机构的跨市场套利操作无疑将制约国内汇率水平,影响中国外汇市场。其次,形成了海外市场抓住机遇的局面。一旦相关市场发展,国内市场就是被动的。地位将更加突出。自20世纪70年代在美国推出以来,它在世界许多地区蓬勃发展。中国国内市场长期处于这一领域的空白状态。该市场于1996年出现,属于场外交易市场,主要反映了国际市场对人民币汇率变动的预期。长期以来,中国的人民币外汇衍生品市场主要代表了离岸市场的繁荣。
随着中国资本市场对外开放,人民币外汇期货的市场需求将相应增加,条件将逐渐成熟。外汇期货是尚未推出的唯一重要外汇衍生品类别。海外人民币外汇市场的发展为该地区制造了强制格局。从市场发展的内生驱动力来看,2005年以后,中国先后推出了外汇远期,掉期和期权等外汇衍生品。欧元兑美元的风险为3135亿美元,澳元兑美元的风险为197亿美元。交叉汇率每年波动约10%,远远大于美元/人民币(2%),给企业带来经营困难。中国三分之一的企业面临着交叉汇率风险。
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