7月中旬以来，PTA期价节节攀升，昨日1901合约最高上探至7096元/吨，再度刷新近四年新高。阐发人士暗示，原料端上涨、PTA供需缺口仍在，叠加现货大厂商市场行为偏积极等配合鞭策近期PTA价钱大涨。目前来看，PTA供应严重场合排场短期难以缓解，但跟着价钱不竭上涨，阻力已越来越大，建议对目前的高位价钱连结隆重见地。
期价放量拉升
周三，PTA期货继续拉涨，主力1901合约最高至7096元/吨，盘终收报7052元/吨，涨38元或0.54%，成交量减53.3万手至296.3万手，持仓量为114.5万手。
“PTA价钱上涨是在根基面较好的前提下，由原料端上涨引爆，期间伴跟着PX和PTA加工利润的快速扩大。”国投安信期货阐发师庞春艳暗示，7月中下旬以来，原油价钱呈现一轮小幅反弹，石脑油和PX价钱跟涨，且三季度国内PTA安装检修量较二季度较着下降，国内PX库存起头消化，叠加人民币贬值的利多，PTA加工成本从5200元/吨一线上升至6000元/吨。8月初，PTA加工利润起头扩大，至中旬加工差达到1500元/吨以上，较7月底扩大700元/吨以上。
华泰期货研究员余永俊暗示，目前PTA市场供需缺口仍在，库存低位进一步去化，叠加现货大厂商市场行为偏积极，全体现货强势攀升，期货盘面近月1809合约在调整后再度上涨，向现货挨近回归，远月1811合约、1901合约均显著上涨以修复过大贴水。接下来，跟着检修安装连续重启及下流局部降负，阶段性供需缺口或趋于收窄、库存或低位趋于持稳。
高位累积风险较大
值得一提的是，在此轮PTA价钱快速上涨过程中，聚酯行业中涤纶短纤和瓶片利润压缩较大。据庞春艳引见，目前短纤已吃亏，瓶片也在吃亏边缘挣扎，只要占比力大的长丝在不竭提价的过程中，尚可连结一点利润，但与此轮上涨之前比已大幅压缩。“终端织造企业本来菲薄单薄的利润更是难以承受上游涤丝价钱的快速上涨，纷纷传出打算减产停产抵制原料价钱上涨的动静。可见，此轮PTA价钱的过快上涨挤压了下流企业的利润，成本传送可能遭到障碍，晦气于价钱的持续上涨。”
不外，从根基面来看，庞春艳暗示，目前PTA的社会库存照旧偏低，后期照旧有安装有检修打算，而年内没有新投安装，只要福化150万吨出产线有重启的打算，但福化安装重启的时间在其上游芳烃安装重启之后，因而PTA市场没有新的增量。从需求面看，较前期转弱，CCF数据显示聚酯行业安装负荷降至92%摆布，较8月初下降2.7个百分点，次要是切片、短纤、瓶片安装减产，占比力大的涤纶长丝库存照旧处于低位，价钱继续被动跟从原料上涨。因而，短期内大面积泊车的可能性不大。因而，PTA短期供应严重的场合排场难以缓解，价钱将连结强势。估计PTA期货1809合约在交割前将在强现实面前维持强势。不外，1809合约交割之后，市场要对1901合约进行从头估价。
余永俊则认为，目前，PTA与原料大涨后价钱及加工费均有较大调整空间，继续往上虽也有必然空间，但阻力已越来越大，因而对于目前高位价钱连结隆重中性概念。中持久而言，仍然看好PTA供需全体向上驱动力量，加工费趋向上仍然看好，岁尾前库存将在当前80万吨附近程度进一步下降，期间即便呈现阶段性库存累积，修复力度也会比力无限。
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