一位投行人士认为，从整个定增市场看，自再融资新规实施以来，监管风暴远未竣事，还在不竭升级中。“本年定增市场要求愈加严酷，根基准绳是抑止过度融资，确实有融资需求才放行。”
PTA根基面利好颇为确定，可是短期多头发力，涨速过快，现货曾经显露跟涨乏力的疲态。高价对下流的压力日渐添加，基差起头回落，因而不宜盲目追高。
当前正值PTA下流需求淡季，但淡季不淡的行情对PTA的推涨感化十分较着。比来PTA涨势加快，期价创出近3年新高，也吸引了浩繁投资者的眼球。
原料价钱上涨
7月中旬以来，受供应偏紧、需求加强提振，PX价钱持续上涨。国际上，沙特阿美石油公司位于拉比格的134万吨/年PX安装本年泊车数次，于7月中旬摆布再度泊车；韩国SK的40万吨/年PX安装和另一套100万吨/年安装均于6月检修；日本JX公司60万吨/年的PX安装也在6月检修。国内彭州石化75万吨安装7月全线停工，目前曾经重启。
近日亚洲8月PX ACP告竣，买方逸盛石化与卖方韩国SK、买方台湾中美结合与卖方埃克森美孚、买方盛虹石化与卖方日本JX均告竣于1060美元/吨CFR亚洲。
PX价钱从7月中旬至今曾经上涨了超140美元/吨，按照成本贡献感化，PX对PTA价钱有600—700元/吨的推涨感化。但跟着PX安装检修连续竣事，供应添加，以及油价涨势趋缓，后期PX价钱或有所回落，届时对PTA的成本支持将削弱。而2018年岁尾及2019年国内大炼化项目投产后，PX自给化程度添加，大要率将进一步压低PX价钱。
下流需求兴旺
PTA持续上涨一方面得益于上游成本的鞭策，另一方面下流聚酯涤纶行业淡季不淡也给市场添了一把火。除春节以外，自2017年下半年至今，聚酯的开工负荷不断居高不下。不只如斯，因为行业快速扩张，本年上半年聚酯产量同比大幅添加。2018年3月至6月，聚酯产量同比增幅别离达11%、15.4%、18.4%、17.8%。在聚酯高开工的支持下，PTA得以快速消化，库存创出汗青新低。
2018年聚酯新减产能共420万吨，此中长丝290万吨，瓶片110万吨，工业丝20万吨。本年岁尾至来岁仍有400万—500万吨聚酯新减产能释放，而目前PTA仅有的可添加产能为福海创（原翔鹭）的165万吨/年以及宁波逸盛一套65万吨/年持久泊车的安装。若下流聚酯维持88%以上的开工负荷，则PTA的供应缺口短时间难以填补，低库存款式将延续。
社会库存处于低位
PTA社会库存自本年3月以来持续下滑，由145万吨曾经降至75万吨。与聚酯产能的扩张构成明显对比的是，2018年PTA几乎没有新减产能。现货紧俏也在基差上得以表现，1809合约基差扩大始于7月30日，持久盘桓在100元/吨以下的基差敏捷增加至289元/吨。现货市场坚挺对期货市场的上涨发生较着支持。
后市瞻望
虽然PTA根基面利好颇为确定，可是短期多头发力，涨速过快，现货曾经显露跟涨乏力的疲态。高价对下流的压力日渐添加，基差起头回落，因而不宜盲目追高。下流开工率、基差和上游PX价钱是行情可以或许继续坚挺的主要目标，只需下流开工率可以或许维持高位，在当前PTA产能程度下，库存大要率维持在低位。在根基面仍然向好的款式下，若PTA价钱呈现回调，可考虑买近抛远正向套利策略。而PTA单边多头在察看到升贴水快速下跌的信号后，可考虑逢高减持。
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