春节后欧亚资源及嘉能可宣布减产，智利矿山因降雨关停，印尼自由港铜精矿出口许可证到期后没有取得新批复。全球铜矿品味下降，搅扰音讯频出，叠加国内冶炼厂新产能的投放预期，使得市场对长期供给发生忧虑。现在，刚果和赞比亚铜供给面临矿产税上升的搅扰。现货铜精矿TC从年前95美元/吨快速下行，截至3月1日报价75—80美元/吨，创出近三个季度新低。现在来看，库存分化格局将延续。LME刊出仓单大幅攀升，现在占比高达82%。 
近期铜价的强势上涨，很大一部分要归因于微观面回暖。国际方面，美股体现强势，美联储议息会议态度转鸽，市场做多商品和股市的情绪高涨。1月社融数据大幅好于预期，流动性不断增强，稳经济方针进一步提振市场决心。铜外强内弱的格局还将继续，国内下流消费没有彻底发动，可是全球库存处于低位叠加供给趋紧，对铜价仍有较强支撑。国内季节性累库现象显着，现货贴水月均值为150元/吨，且洋山港铜进口溢价最低降至48美元/吨，为2017年4月以来最低，反映出下流消费的疲弱。