在境外金融期货市场，股指期货曾经是一个十分成熟的根本性金融产物，国内市场金融期货对机构投资者办事能力就略显不足。党的十九大演讲明白指出要“深化金融体系体例鼎新，加强金融办事实体经济能力”，因而摸索金融期货办事机构客户的模式愈加火急。
准确指导投资者
跟着金融市场成长到必然高级阶段，境外市场经验显示，股指期货是成熟的风险办理东西，对于改善股市运转机制、供给保值避险东西、完美投资产物系统和推进市场不变成长具有主要意义。机构投资者使用股指期货进行对冲发生的反面感化是不成磨灭的，如价钱发觉功能，削减股票现货市场大规模抛压，以及降低了因部门机构持有头寸吃亏急剧扩大带来的现金流断裂并大规模延伸的外溢性风险。
按照机构的需求成立个性化的办事模式
起首，金融机构使用股指期货进行风险办理的需求具有共性。对于机构投资者的共性需求，使用股指期货进行套期保值的次要办事内容，包罗供给通道、买卖所法则解读、策略支撑、交割办事和盘中风险节制，期货公司能够将这些办事整合，构成可复制的一类办事产物。
其次，分歧的金融机构，如证券、银行、安全和基金，因为营业性质和目标分歧，虽然同样是使用股指期货进行套期保值，可是个性化需求是分歧的。例如，银行更依赖于期货公司对于投资的筛选，对于股指期货在投前、投中、投后进行及时办理；证券公司根基上有本人的特地营业团队，需要期货公司供给的只是一个通道和盘中风险节制；对于基金公司而言，按照其产物性质分歧，对股指期货对冲的要求也纷歧样，例如部门产物需要实现保本或需要实现收益加强。对于一些投资公司或者私募性质的机构，可能还有实现融资目标。具体来看，根本办事包罗：一是要成立点对点的沟通机制；二是能够协助证券公司相关团队成立科学的内控轨制，如策略指定人和风险节制人隔离等。
再次，期货公司和现货机构可实现劣势互补，进行深度合作。一方面，现货机构出资金，期货公司设想出自主型资管产物，协助证券公司证券资产办理营业（包罗调集、定向、限额特定资产办理营业）实现绝对收益和资产增值的目标。另一方面，期货公司使用风险办理劣势，能够设想出以股指期货为标的的场外期权产物，为证券、银行、基金和安全等机构供给场外市场办事，但对冲股指期货的敞口风险仍是需要借助场内股指期货实现。
基金公司的需求次要是追求绝对收益，操纵股指期货进行对冲操作，从而赚取低风险形态下持久不变的超额收益。期货公司能够进行有针对性的办事：一是期货公司供给对冲的一篮子根本办事（如买卖通道办事）；二是供给增值的期现套利方案，协助基金办理人操纵股指合约屡次升贴水变化，建立股指期货和股票现货组合；三是供给多种无效的可行性方案，让基金办理人能够使用股指期货对基金持有的股票现货进行自动型对冲，博取潜在的超额Alpha收益；四是通过FOF等体例与基金公司合作，实现绝对收益的目标。
最初，通过股指期货协助机构投资者提高产物立异和办事市场的能力。证券、银行、安全和信任等金融机构需要优化资产设置装备摆设，加强产物的多样性与矫捷性，凸显产物收益和风险特征的多样化，为客户供给更为精细化的产物和办事。近年来，套利买卖、法式买卖、算法买卖、对冲买卖、数量化买卖等各类买卖策略纷纷出现，但都离不开金融衍生品。使用股指期货合成指数基金、指数加强基金、布局化保本型产物、绝对收益型产物、可转移Alpha产物、130/30多空策略产物、挂钩收益产物、立异性ETF等品种繁多、品种丰硕的立异金融东西，也为本钱市场投资者选择投资理财富物供给了更为广漠的空间。
（作者单元：宝城期货金融研究所）
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