在曩昔两年中，这一差额简直翻了一番，提高了基金司理做空美元的本钱。坦诺管理着45亿美元的Columbia战略收益基金。这导致外汇远期价格稳步攀升，就像上一年创下前史新高的欧元兑美元三个月远期点位相同。在全球经济增加出现明显反弹之前，买卖员可能会避开看跌美元的押注。鉴于做空美元是要花钱的，除非人们觉得行将出现比做空美元本钱更高的行为，不然他们不会这么做。 美元触及2019年高点，原因是有迹象显现，美国经济的表现好于世界其他地区。期望押注美元意外走弱的出资者正遇到一个价值昂扬的妨碍。3个月期伦敦银行间美元拆借利率为2.58%，较可比的欧元利率高出近300个基点。加重这种状况的是低波动性，这使得套利买卖(借入欧元等低收益货币，出资于美国等高收益商场)更具吸引力。 估计美元本年将因我国和欧洲经济增加好转而走软5%，但科鲁姆表示，做空美元的本钱是一个妨碍。美联储在加息问题上已转向观望，而我国经济增加企稳的迹象和交易紧张局势缓解的远景，可能会提振人们对全球经济的信心。但美元走强还有另一个重要原因，至少部分原因在于商场机制。该基金管理公司正在对冲购买欧洲公司债券的危险，然后消除了做空美元的需求。 
不过，虽然这一观念可能很有说服力，但它对美元简直没有起到什么作用。决议货币期货合约价格的短期利率在美国远高于欧洲和日本。虽然美元在前史背景下是昂贵的，但咱们正在抵制做空的诱惑。收益率优势是有意义的，它会影响对冲和做空欧元的本钱。美元指数周四一度攀升0.3%，至上一年12月以来的最高水平，受近期美国股市和债市走强的推动，该指数当日基本持平。 这种状况可能会持续数年。虽然商场对美联储降息的预期升温，但事实证明，随着欧洲央行也在考虑刺激计划，美国和欧洲公债收益率之间的差距难以缩小。正因如此，总部坐落明尼苏达州明尼阿波利斯的坦努佐正在购买欧元计价的公司债券，并将其外汇敞口对冲回美元。在低波动性的世界里，套利变得很重要，当你能够做空日元、瑞士法郎或欧元等更廉价的替代品时，你最不愿意做的就是做空美元。