国内方面，近期发布的PMI、社融数据等出现了必定的回落。进出口方面，海关总署发布的数据显示，4月出口同比增速仅3.1%，大幅低于前值21.3%，也低于预期的8%，交易账数据953.7亿，比较前值2212.3腰斩过半，低迷的数据与当前国际环境不确定性密切相关。 5月以来，商品商场动乱加重。国内电解铝基本面表现尚可，新产能投放缓慢，下流需求旺季开释，铝锭继续去库存。但阅历前期大幅拉涨之后，利多出尽，叠加微观面不稳定因素，沪铝上行乏力。外盘铝价走势则更为弱势，欧洲制造业数据欠安，LME库存大幅添加，俄铝被免除制裁回归商场及海德鲁复产时刻可能提早等许多利空叠加，对外盘铝价构成较大限制。中长期来看，铝锭库存绝对值较高，本钱鄙人半年有走弱趋势，供应压力抬升叠加消费淡季降临， 铝价并不具有趋势性上涨根底。 供应方面，2018年下半年铝价加重跌落，铝企亏损严重，导致减产规划攀升。2018年全年国内减产产能规划超越300万吨，直至2019年一季度，减产产能还在继续添加。2019年新增产能增长不及预期，主要是因为一季度电解铝职业有较大亏损以及政策性限制阶段性收紧，之前预期的大量新产能投产因为部分置换产能进度问题而开释缓慢。直至4月，因为微观转暖叠加铝下流需求旺季，去库存加速，铝价加速上行，电解铝职业赢利大幅修复。职业赢利改善，加上部分地区工业电价下降将直接导致5月开端电解铝产能投放速度加速。 复产方面，除云铝、百合、西部水电、魏桥等已确定二季度复产，广西、内蒙古、陕西等地电解铝新产也能将继续开释。整体来看，复产产能达产后，电解铝供应出现上升趋势，压力将在三季度表现。 
本钱方面， 自上一年下半年以来，氧化铝价格跌落超越20%，预焙阳极、氟化铝均保持跌落态势，导致电解铝本钱继续下移。近来因为电解铝下流需求旺季，企业赢利添加，商场投复产积极性添加，对氧化铝需求回升，叠加部分大厂惜售，氧化铝商场价格底部企稳，出现反弹。但二季度为氧化铝厂产能会集开释周期，其新增产能仍高于减产产能，随着后续氧化铝新增项目的跟进，加上海德鲁复产呼声较高，年内可开释的氧化铝体量较大，这将进一步强化氧化铝供应过剩的局势，对氧化铝价格构成限制。值得注意的是，因为产能提升需要必定的时刻周期，加之目前电解铝企业赢利较好，因此预计5月国内氧化铝价格依然会保持坚硬，但整体不具有大涨根底。 下流订单环比转好，开工率上升，旺季如期而至。铝材消耗主要在房屋结构装修阶段。近期房贷利率下调，地产企业资金链有所缓解，加速施工进度，预计房地产开发出资将会保持必定增速，从数据看，反映铝材消耗的相关的竣工、施工及出资数据均有较好程度的好转。库存数据则很好地说明了这一点。出口方面，2019年3月我国未锻轧铝及铝材出口54.6万吨，环比添加。 但后期在沪伦比值返升、反倾销制裁以及外需削弱的联合效果下，预计铝材出口将有所回落。 中长期来看，铝锭库存绝对值较高，本钱鄙人半年有走弱的趋势，供应压力抬升，叠加消费淡季降临， 铝价并不具有趋势性上涨的动能。