近来，意大利债务问题激化引发全球避险出资情绪高涨之际，黄金却再次失宠位。更落井下石的是，5月29日清晨金银比率创下1993年以来的最高水平——89，预示着金价估值偏高而出现更大的跌落压力。黄金之所以备受冷遇，与今年以来金价体现乏力有密切关系。这无形间反映一个不争的现实——当危险事情来暂时，黄金不再是出资组织眼里的最佳避险财物。年头伦敦金银商场协会(LBMA)查询显现，逾2/3受访金融组织分析师认为今年金价有望打破1400美元/盎司关口。究其原因，一是美元继续强势反弹，令以美元计价的黄金涨幅受到较大约束；二是美股继续上涨提振大都出资组织的危险偏好，让他们暂时忘掉美股估值过高危险，转而将资金从黄金等避险财物撤离，重新投向美股怀有。美国产品期货交易委员会(CFTC)最新数据显现，截至5月21日当周，对冲基金持有的COMEX黄金净多头头寸较前一个交易日骤降35731手，导致净多头总持仓降幅到达约30%，但在此前一周，对冲基金持有的COMEX黄金投机性净多仓却大涨逾65%，创下过去七个月以来的最大单周涨幅。这种快进快出式的操作战略，导致金价在危险事情来暂时往往出现快涨快跌的走势，让越来越多出资组织意识到黄金不再是可长时间持有的避险出资东西。他指出。无论是3月英国脱欧不确定性添加，以及2月美股大幅动荡跌落，黄金价格走势均出现相似快涨快跌走势，其直接结果便是越来越多组织分析师发现年头的预判或许出错，即年底金价未必会触及1400美元/盎司。 
一位美国对冲基金司理向记者直言，金价之所以失宠，一个被忽视的要素便是黄金供给相对过剩，令金价不像原油、铁矿石等大宗产品因供需关系紧张而备受资本追捧。黄金避险难敌美债德债比特币？值得注意的是，金价在众多危险事情来暂时体现欠佳，正倒逼越来越多对冲基金考虑下降避险出资组合里的黄金出资占比，转而超配高信用评级国家主权债与比特币替代。上述美国对冲基金司理向记者坦言，5月份他们将40%黄金出资资金转化成美国德国10年期国债，趁着近期美国德国国债收益率继续走低逼近一年半低点(债券价格上涨)获得不错的收益。现在他们正打算进一步削减黄金出资资金，加仓美国德国10年期国债。究其原因，基金出资委员会忧虑当时金银比率过高，简单触发金价继续回调，连累避险出资组合亏损。但他承认，超配美国德国10年期国债避险，其实不是最佳的挑选。由于这些国债收益率继续走低，无法满意基金内部对避险出资组合收益性的要求。详细而言，年头他们对避险出资组合设定的年化预期回报为3%，现在美国10年期国债收益率仅为2.27%，德国日本国债收益率乃至到达负值，若不加杠杆出资，根本无法满意3%年化回报要求，反之加杠杆出资，基金风控部门又会因美联储降息不确定性与出资危险较大为由，提出反对意见。不过，金融商场不乏坚决的黄金看涨者。随着全球经济增长放缓的担忧加剧，未来数月金价将或许重获涨势， 年底金价触及1400美元/盎司并不是不或许。