因为套利船货的经济性欠安，商场预计7月份从西区流入新加坡的船货量仍坚持低位。虽然在近两周新加坡商场的强势上升下，东西价差大幅走宽，但因为鹿特丹商场同样较为紧张，再加上新加坡强Backwardation结构的影响，西区的套利船货当前来看并没有显著增长的迹象，本月仅有一艘VLCC预定从鹿特丹运载燃料油前往新加坡(月底起程)，考虑到1个多月的航行时刻，这批货物可能7月还无法抵达。 
因而，新加坡商场供应趋紧的态势可能会延续到7月份，将持续对月差结构构成支撑。国内商场方面，主力合约FU1909与新加坡380cst掉期1908合约价差约为12美元/吨；FU1909-FU2001跨期价差为235元/吨，而新加坡380掉期1908-1912合约价差为42美元/吨，经汇率换算FU 91价差较外盘月差低56元/吨。参考外盘，91价差仍有一定上涨空间，而我们认为外盘月差仍有进一步走宽的潜力，建议持续持有前期的91正套头寸。