现阶段螺纹钢供大于求被动垒库已是现实，价格振动偏弱运行。假如后市供需端未有改善，那么螺纹钢市场将难以反转。本年以来螺纹钢产量累计10430万吨，创历史同期新高，同比增加17.7%。首要，螺纹钢上游粗钢产能超预期。2015年我国粗钢产能11.3亿吨，2016—2018年完成了1.5亿吨的去产能任务，加上禁止新增产能，理论上2018年年末粗钢产能降至9.8亿吨。但2019年上半年粗钢产量为4.92亿吨，年化9.84亿吨。上半年全国高炉产能利用率均匀80.7%，即长流程炼钢范畴粗钢产能仍有较大的开释空间，因而，粗钢产能将远不止9.84亿吨。咱们以为，在三年去产能期间不排除存在违规新增钢铁产能的状况。 5月下旬以来，螺纹钢库存止降上升并持续累积。到目前，螺纹钢库存为858.67万吨，库存消费比2.45周，均超过曩昔三年同期，同比分别增加38.7%和32.4%，2015年产能过剩的情景似乎重现。7月中旬，发改委表明三季度将开展督导查看钢铁煤炭去产能作业，坚决防止已退出产能死灰复燃，稳固去产能效果。这或成为影响下半年供应端的一个不可忽视的因素。 
国家统计局数据显现，1—6月我国房地产开发出资增加10.9%，主要靠土地购置费和建筑工程出资拉动，二者分别奉献7.2和5.3个百分点。不过，由于土地购置面积大幅萎缩，土地购置费奉献度已处于下降通道，未来房地产开发出资增加重担将更多落到建筑工程出资上。咱们观测的房地产耗钢量与钢筋产量的增速差在5月、6月持续扩展，如无意外，下半年有进一步扩展的或许，意味着螺纹钢供大于求矛盾加剧。去年四季度基建出资触底反弹以来保持低速增加。本年上半年，国家加快了交通运输范畴的基建项目批复，1—5月批复项目方案出资金额累计6351亿元，同比增加185%。依照均匀5年的建设周期，那么，15月批复的交通运输项目将对2019年基建出资带来1270亿元的增加，为全年交通运输项目和基建出资增加分别奉献2个和0.7个百分点。下半年基建稳增加需要一针超强的强心剂，但咱们以为在财政束缚下，难度很大