在全球宏观经济悲观、交易局势晋级的大布景下，国内郑糖体现出了较强抗跌性，走势较为亮眼，一方面是因为谈判涉及的农产品不包括白糖，影响世界糖价的首要国家是巴西、印度、泰国等，美国影响程度相对较小，另一方面国内外基本面均有利多要素支撑，使得糖价在普跌的大环境下体现出较强抗跌性，并且有创短期新高的可能。此轮白糖价格上涨首要来自于世界糖市的利多影响，在国内方面因加工糖出产和出售低于过去两年同期，而走私亦遭到严厉打击，进口糖供应出现较大幅度下滑，在进口供应削减布景下，商场以消耗国产糖为主，这使得国产糖6、7月份产销数据持续体现杰出，库存偏低，国内现货价格相对坚挺。
白糖牛市的敞开需要消费、气候、方针等要素的多方合作，考虑到巴西制糖率或不及预期，而印度前期干旱使得2019/20榨季印度糖产值估计同比削减16%，泰国亦存在气候隐忧，遭遇十年最严峻干旱，加上接连两个榨季的甘蔗丰产导致甘蔗价格骤降，估计2019/20榨季甘蔗与糖产值均从前两个榨季的记载高位下滑，或带动原糖期价震荡偏强，但后期糖价持续上涨仍存隐忧。印度旱情实质影响没有落地，需关注9月份ISMA的产值预估。随着2019/20榨季临近，印度各项方针估计在近期纷繁落地，7月份确定了甘蔗公正报酬价格(FRP)维持2750卢比/吨不变，缓冲库存量从上榨季的300万吨增加至400万吨，并有传闻印度在WTO面临多个食糖出口国的压力，依然将在下榨季增加出口补助额度，在世界糖市中以低价换取空间，成为未来较大的潜在利空。整体来看，世界方面关注泰国高库存的出口消化进度、印度出口和价格方针的更新状况以及泰国、印度干旱及欧盟高温等气候行情的发酵。国内方面库存压力逐渐开释，产销数据杰出，旺季行情到来，但7月产销是利多出尽仍是更上一层仍有待观察，云南7月份单月销糖21.08万吨，同比削减2.58万吨，广西7月产销数据现已提交审阅，估计单月销糖50-60万吨，而商场预估区间最高已达到65-75万吨，关注预估误差风险。