重点关心
1、听说限产要来了！钢铁市场强烈的看涨预期，最焦点逻辑是供给端要限产，钢材产量可能大幅下滑。唐山本轮限产月底竣事，听说唐山不筹算就此放松，间接把采暖季限产政策提前到9月1日，又听说江苏也会限。限产比例少的30%，多的50%。甚嚣尘上的限产动静，求空头心里的暗影面积。
2、钢坯跌价了。上周唐山钢坯价钱大幅上涨，目前曾经站上4100的汗青高位。作为对价钱趋向最为敏感的现货物种之一，唐山钢坯的调涨是限产预期的顽强后援。从7月20日至今，唐山曾经限产一个月时间了，区域性产量下滑使得唐山成为限产预期的落地窗口，现货跌价志愿最强的地域。
宏观情况
7月份宏观经济数据中，固定资产投资、工业添加值和消费均走弱且不及预期，汽车持续三个月负增加，家电增速大滑坡，表白经济下行压力没有较着缓解，监管层维稳压力较大。美元指数继续走强，人民币贬值压力持续具有。中美商业协商窗口再度打开，商务部副部长王受文将率团赴美磋商，若协调未果特朗普或将于月底对2000亿美元对华进口商品纳税进行商议，商业战存进一步恶化的可能。在宏观数据走弱、人民币贬值、商业战发酵的负面预期下，股指进一步下挫，人民币股权资产吸引力下降，预期股指仍将继续探底，此中中小盘股指中证500将弱于沪深300和上证50期指。
上周，五债周度下跌0.42%，十债周度下跌0.82%，二债周五正式推出，日度下跌0.20%，12月合约正式成为主力合约。央行周度净投放5400亿元。DR-007周度均值2.53%，R-007周度均值2.55%，资金面宽松。本周早间，美国制裁土耳其形成新兴市场遍及发急，股债汇全数下杀。中国债市本身面对下半年财务发力，债券供给大幅添加而大幅回调。汇市方面，央行稠密调控，人民币兑美元汇率在7以下稳住。中方商务副部长赴美就商业问题构和，关心中美商业战的进展。瞻望将来，财务发力形成的利率上行将是半年内主导的逻辑，将与货泉宽松转向进行对冲，年内利率全体不变。仍是对峙债市底部宽幅振荡的见地不变，现阶段大约在92.5-96.5区间内偏下行标的目的运转。
资金流向
资金流向方面，黑色板块螺纹钢、焦炭仍维持净多款式，铁矿、焦煤维持净空款式；随价钱继续上行，前十名持仓螺纹钢净多有所削减至10万手摆布；值得关心的是，今日焦炭资金大幅流出，减仓比达12%，次要为多头获利离场，虽仍维持净多款式，但短期面对回调风险。铁矿、焦煤则维持小幅净空。次要席位近期在螺纹、铁矿、焦煤方面变化不大，建议关心焦炭次要席位持仓变化。
根基面梳理
二季度黑色板块的焦点要素是以大气污染防治步履为主线的环保限产影响，6月，地方环保督察“回头看”全面启动；7月，国务院印发《打赢蓝天捍卫战三年步履打算》；8月，《京津冀及周边地域2018—2019年秋冬季大气污染分析管理攻坚步履方案（收罗看法稿）》发布。本年的大气污染防治步履对供给端的限制超出市场预期。第一，空间范畴扩大，从“2+26城市”扩展到京津冀及周边、长三角、汾渭平原地域；第二，强度加强，2018年供暖季钢铁限产50%，重点城市添加天津、邢台，非重点城市限产比例明白为30%。此外，限产计量尺度上，除维持以高炉出产能力计较，还添加了配套烧结、焦炉等设备同步停限产要求；第三，时间范畴耽误，上周唐山市会商将采暖季限产政策提前一个月至9月1日的政策。步履方案在三个纬度超预期的同时伴跟着督察的趋严，第二轮环保督察会在8月20日启动强化督察。供给端受限超预期形态下，需求并不灰心，市场或将维持强势。
螺纹钢：上周，螺纹钢期货主力合约完成移仓换月，市场博弈核心转移到RB1901合约上。期货合约与现货价钱同步走高，主力合约基差走稳。近月上涨压力较大，近远月价差有进一步上涨的动力。短期内螺纹钢市场的焦点矛盾照旧是期货端较强的上涨预期与现货端跌价压力之间的矛盾。环保限产继续发酵，期货上涨预期继续加强，现货跟涨打开市场想象空间。长江流域环保管理以及唐山采暖季限产时间提前传说风闻都使供给收缩预期进一步加强。在上涨预期尚无法验证阶段，宜以上涨行情看待，重点关心期期现货提涨节拍的变化。供减需增预期促发期货提前上涨，接下来需要留意旺季到临前的现货囤货行情。对本周的螺纹钢期货行情继续给出走强判断，把握逢低短多机遇。
限产传言涌动，上方空间几何
铁矿石：上周，铁矿石期货主力合约回掉队反弹，新的震动区间或在（490,520）。铁矿石现货价钱高位回落，基差继续维持低位窄幅波动。临近交割，近月价钱波动加剧，持久来看，铁矿石远月或重回升水布局。短期内，铁矿石供给相对过剩、价钱处于低位的形态下未有改变，人民币大幅贬值导致表里价钱倒挂，是铁矿石价钱上涨的焦点要素。澳洲、巴西铁矿石发货量不断处于积年高位形态，口岸库存虽有下降，但厂内库存响应上升，供应总量仍然丰裕。虽然近期PB粉矿库存下降惹起市场关心，但考虑到替代品浩繁难以构成本色性缺口。需求端受环保影响仍以收缩为主，唐山生铁产量下滑较着，全国高炉开工率也呈继续下滑态势。总体来看，铁矿石期货行情难以趋向性上涨，大要率在新的波动区间震动。
限产传言涌动，上方空间几何