3月底以来，铜价继续走升，沪铜指数最高达到47560元/吨，是春节后的最高水平，LME铜最高反弹至5928美元/吨。后市来看，在方针支持下，微观环境偏达观，铜市看涨情绪累积，不过疫情二次爆发的风险也在加剧。国内库存处于低位，不过精废铜价差拉大，现货升水快速收窄，供给端的支撑削弱。线缆需求仍处于相对高位，但继续性略显缺乏，空调职业和汽车职业回暖，供给部分增量。 今年前4个月智利铜矿出产受疫情影响较小，智利国家铜业公司(Codelco)4月产值同比添加2.8%，至13.3万吨，1—4月累计产值添加3.8%；BHP旗下Escondida铜矿产值同比添加11.4%，至10.26万吨。4月我国铜矿石及精铜进口量为202.95万吨，环比添加14.1%，同比添加22.87%。5月中旬后，铜矿主产国智利和秘鲁疫情晋级，当时仍较为严重，日增确诊人数在6000左右，重视对铜矿出产的影响。6月因到港量减少，冶炼厂原料供给偏紧缺，上星期冶炼厂粗炼费为51.5美元/吨，环比下降1美元/吨。SMM估计6月电解铜产值降至73.42万吨，环比下降4.66%。 
当时的方针依旧宽松，美联储维持利率不变，估计2022年年末之前不会加息。 据SMM，上星期上海保税区铜库存环比添加0.32万吨，至21.62万吨，连续第三周添加。上星期LME铜库存减少9200吨，至23.45万吨，当时库存水平适中。 随着铜价的继续上涨，前期套牢盘的废铜，大量流入商场，叠加韩国、东南亚等地区的进口废铜到货添加，废铜供给有明显改进，精废价差重返1500元/吨附近，废铜代替效应闪现，不利于精铜消费。短期供给的添加，使得现货升水快速收窄，上星期已降至平水附近。