上星期，金价周初一度受避险浪潮助推而暴涨至2013年1月以来高位1689.21美元/盎司，但随后商场扶摇直上，周五(2月28日)金价暴跌4%，自日高最多暴跌超80美元，创下7年来最大跌幅，一度跌穿1570美元关口至2月12日以来低位1562.73美元/盎司，周线美元/盎司。与此同时，现货白银跌势更甚，日线个交易日陡峭收跌，周五更是大跌逾7%，最低触及16.374美元/盎司。 即便没有这场疫情影响，大趋势上我们仍然看多贵金属，核心逻辑在于美国通胀预期走低，并连累美国名义利率及实践利率走低。目前美国多个通胀预期目标仍在延续自2018年四季度之后的下行趋势，今年2月中旬之后也是急速走低。此外，每周工时及均匀时薪趋势向下，原油价格承压以及美国个人储蓄习惯的改动等问题，也都会连累物价的表现。由此，在美国名义利率向下速率快于通胀的情况下，实践利率继续向下的空间犹在。 铁矿石期货大幅回落，周跌幅8.73%。微观方面，金融商场遍及下跌连累铁矿石。基本面方面，因为疫情影响，钢厂产量继续走低。同时，下流需求康复速度不及预期，钢材库存继续添加。供应方面，澳大利亚矿山发货量环比添加，缓解此前因飓风影响造成的供应紧张压力。 
从供应面来看，全球最大的铁矿石出口国澳大利亚和巴西目前也是全球最大的铁矿石生产国，其间澳大利亚铁矿石出口占全球总量的53.23%，巴西占比23.39%。而此两个国家处于南半球夏末高温时节，疫情在此环境下分散概率不大，目前这两个国家简直也没有遭到疫情影响，因而基本上疫情不会影响铁矿石的对外出口。 从需求面来看，全球首要铁矿石消费国为我国、日本及韩国，其间日韩两国铁矿石进口数量算计挨近我国铁矿石进口数量的五分之一。因为日韩疫情发展超预期，海外疫情呈现分散延伸态势，加重了铁矿石商场的恐慌心情。而国内商场需求方面，因为近期铁矿石价格继续上涨，大都工厂在利润的驱动下维持生产，导致目前国内钢厂现已满库。近期钢厂也无大规模收购补库方案，进口矿均匀可用天数26天。受疫情影响，各地推延复工，下流需求发动也将遭到影响，这些因素均会向原料端铁矿石传导压力。 在疫情布景下，铁矿石供应端不但没受影响，反而呈现添加态势，而需求端受负面影响较大，供过于求格式显着。而且随着全球疫情态势的延伸，铁矿石供需失衡情况中短期内料无法改进，因而铁矿石下行风险犹存。