上周,债券市场震动盘整,后半周债市稍有下跌。总体而言,中债10年期国债到期收益率下行2.46BP至3.51%,中债10年期国开债到期收益率报收4.21%,与前一周末持平。
现券方面,10年期国债活跃券180011.IB收益率报收3.63%,周下行1BP;10年期国开活跃券180205.IB收益率报收4.26%,周下行0.75BP。
国债期货震动上行,10年期国债期货主力合约T1812周上涨0.17%,5年期国债期货主力合约TF1812周上涨0.03%。
同时,信用债收益率继续反弹。AAA级企业债收益率平均上行5BP、AA级企业债收益率平均上行3BP,城投债收益率平均上行4BP。
人民银行在上周开展逆回购和MLF操作实现流动性净投放,进一步推进资金利率下行,DR007加权平均利率周下行7.04BP至2.58%,Shibor1w周下行3.8BP至2.61%,R007加权平均利率周下行13BP至2.58%。
光大证券宏观研究团队认为,连系此前观测到市场各刻日利率均呈现较着反弹,考虑到人民银行维持流动性合理丰裕的方针没有变化,该操作合适预期。8月20日至24日,短期市场利率均有所下滑,但持久来看,流动性相对趋紧,需关心长端利率仍会继续上升的可能性。
对于债券收益率曲线,中信证券判断,短端波动无限,仍将低位震动,长端遭到市场预期影响和处所债集中刊行影响,可能会呈现超调,但超调之后就是设置装备摆设机遇,估计长端利率还会回落到3.4%至3.6%区间的下限程度。
信用债市场,8月以来,跟着债市回和谐相关信用事务的呈现,信用债打消刊行54只,总规模348亿元,别离较上个月回升32%和43%,根基达到1月至7月的平均程度,显示市场对信用债的风险偏好在履历短暂上升后再趋回落。
海通证券认为,银保监会《关于进一步做好信贷工作提拔办事实体经济质效的通知》中要求加大信贷投放,信用收缩的款式或趋于缓解,但投放尺度有所偏重,次要支撑主业凸起、公司管理优良、欠债率较低、风控能力较强的龙头民企;对于基建,不添加处所当局隐性债权是前提,优先支撑本钱金到位、运作规范的项目。具备上述特征的民企或平台,其融资情况将大为好转,但对于本身信用天分较差的主体的融资改善空间将十分无限,这意味着信用分化的款式仍将延续。
利率债在上周的刊行量为3693.59亿元,净融资量为2829亿元。国债的刊行量为589.3亿元,净融资489.3亿元。政策性银行债的刊行量为549亿元,净融资219亿元。处所当局债的刊行量为3533.29亿元,净融资3098.7亿元。信用债的刊行量和净融资量别离为2616.28亿元和1375.75亿元。
本周,中国债券市场已发布即将刊行合计2745.93亿元的债券,此中包罗3只总刊行额为1110亿元的国债,24只总刊行额为742.75亿元的处所当局债,15只总刊行额为35.5亿元的同业存单,9只总刊行额为115亿元的超短期融资债券,16只合计划刊行额为145亿元的一般中期单据等。
来历:上海证券报
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