按照美国期货买卖委员会（CFTC）发布的最新数据，截至8月21日当周，黄金期货投契性多仓添加1721手至213500手，为四周以来最低程度；空仓添加6743手至222210手，再创汗青新高。
业内人士暗示，虽然最新的美国期货买卖委员会（CFTC）数据显示，黄金期货市场看空情感仍占领主导。不外，极端的空头持仓一旦在外部利好催化下，很容易呈现空头回补行情。此外，目前高位美元曾经闪现颓势，后市金价反弹行情可期。
美元垂头 多头反扑
在遭遇四个多月打压之后，近期黄金多头似有反扑之势。
上周五，COMEX黄金期货主力合约大涨逾20美元并接连收复1200美元/盎司、1210美元/盎司两大关口，并终结了此前周线“六连阴”走势。本周以来，金价延续反弹态势，截至8月28日18:00，COMEX黄金期货主力合约震动交投于1220美元/盎司，盘桓在两周以来高位附近。
光大期货贵金属高级研究员展大鹏暗示，近日国际金价获振反弹，并从头前往1200美元/盎司上方，次要受三方面要素驱动：一是美元高位回调；二是外部事务扰动暂缓；三是金价持续下跌后，投资者具有抄底志愿。
南华期货贵金属阐发师薛娜认为，国际金价颠末此前持续下跌，手艺面上具有反弹调整需要。此外，美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上颁发的演讲偏鸽派，其重申渐进加息，但强调通胀没有过热风险，未暗示加速加息程序，更是助推了上周五金价大涨。
“近期金价持续反弹次要驱动是美元高位回落带来的市场风险偏好回升。”兴业研究阐发师付晓芸暗示，8月15日起，美元走弱，同时其他风险资产集体反弹。而此前数月美元的强势反弹带来了新兴市场本钱持续外流，也带来新兴市场汇率、权益市场以及铜和黄金等集体大跌，经济危机呼声复兴。在此环境下，美元高位回落对于市场严重情感的缓解大有裨益，压制许久的资产价钱也无望延续短期的反弹态势。
付晓芸进一步暗示，颠末统计发觉，美国汽油需求增速领先美国GDP同比三个季度，领先美国产出缺口高点四个季度。而近期美国汽油需求同比数据处在2017年二三季度交壤的消费高点，叠加进入第三季度以来，美国需求同比呈现负增加，因而有来由相信美国GDP增速已呈现高点，而产出缺口高点大要率于第三或第四时度呈现。此外，从汗青来看，除二十世纪80年代初外，美国产出缺口高点都同步或领先美国加息周期高点5至6个月。因而，目前时点，鲍威尔讲话略转鸽派就属于情理之中。
“在此环境下，将来美联储加快加息可能性降低以及可能从头对于市场预期进行微调都使得美元难以大幅走强。在此环境下，利好金价走势。”付晓芸暗示。
空头回补力量不容小觑
不外，此前，黄金市场不断处于疲软形态，也使得空头情感日益高涨。
按照美国期货买卖委员会（CFTC）发布的最新数据，对冲基金和基金司理持有的COMEX黄金期货净空仓规模有所扩大。截至8月21日当周，黄金期货投契性多仓添加1721手至213500手，为四周以来最低程度；空仓添加6743手至222210手，再创汗青新高；投契性净空仓规模添加5022手，使得净空仓数量达8710手，而此前一周是2017年以来初次转为净空仓。
兴业研究阐发师张峻滔暗示，CFTC黄金净多持仓变化与金价汗青走势较为同步，2000年起至今相关性为0.5951。
展大鹏认为，虽然用CFTC黄金持仓数据变化验证黄金行情的意义弘远于预判价钱，但投资者能够将非贸易净多持仓在汗青的相对低位或高位与黄金绝对价钱的低位或高位进行彼此印证，来预判拐点能否临近。
黄金期货投契性空仓再创汗青新高，一方面，表白市场看跌情感仍然不减。不外，从别的一个角度来看，这也申明目前黄金市场空头稍显拥堵。
“CFTC最新的非贸易持仓数据显示，黄金期货净空仓达8710手，一方面申明市场看空情感很强，另一方面也表白若集中平仓可能导致价钱大幅反弹。”薛娜暗示。
蒙特利尔银行阐发师Colin Hamilton近日也指出，上一次黄金市场情感达到如斯灰心是在2015岁尾，此后不久市场仓位就敏捷往另一个标的目的调整。
张峻滔也暗示：“目前黄金期货的净空持仓再创高位，且在目前时点，伴跟着美国经济高点回落以及市场对将来美联储或不克不及再加息的担心，使得美元高位回落，也令此前数月市场的严重情感大幅缓解。”
“对贵金属的灰心见地曾经达到飞腾。”Sprott Asset Management投资组合司理Shree Kargutkar在上周四演讲中称：“若是过去是一个序幕，那么紧接当前黄金和白银期货空头狂热的可能会是空头回补激发的强烈反弹。”
设置装备摆设价值逐步闪现
回首本轮金价跌势，美元走强的“功不成没”。
展大鹏暗示，本轮金价走弱与美元走强有很强的负相关性。4月份，美元脱节弱势，触底反弹，与欧央行无意竣事偏松的货泉政策相关，也与美国总统特朗普此前提出的“但愿看到强势美元”相关。进入7月份，美国表示出较强的韧性，经济数据不下反上，美元两次向上冲破震动平台也给黄金市场带来“致命一击”。不外，8月以来，特朗普却责备美联储货泉政策过于收紧，虽然美联储予以回手要连结独立性，但考虑到特朗普前期言论对于金融市场和美元的影响，美联储9月加息后的政策或会转向偏松，这也是美元高位走弱的间接缘由。
薛娜也暗示，近期金价表示与美元走势负相关性较强，将来美元指数若进一步走弱，则将利多金价。
德国贸易银行在瞻望演讲中也表达了对黄金将来走势的乐观立场，创记载的空头头寸或会使得黄金酝酿一波大规模的空头回补，而目前金价正在期待这一催化剂，例如股市呈现批改或美元涨势终结。该行估计，在本年岁尾之前，黄金将从头回到1300美元/盎司程度。
“后期来看，市场买卖的逻辑或曾经改变，投资者该当考虑美元高位震动走弱环境下若何进行资产设置装备摆设。对于黄金来说，与美元的高负相关性仍然具有，无论是从头作为资产加大设置装备摆设，仍是参与超跌反弹，城市是比力好的买卖策略。”展大鹏暗示。
站在目前时点来看，展大鹏认为：“此轮黄金跌势曾经止步。”具体来由有三方面：其一，美元高位已现颓势，从以往走势来看，除非短期内被快速拉回，不然很难止住下滑之势；其二，美联储9月加息后，进一步加息程序具有放缓预期；其三，从统计概率上来看，2016年以来，黄金走势尚未呈现过季线“三连跌”。因而，在9月美联储议息前，加息预期对金价或有所压制，但之后或将再度脱节颓势逐渐收复失地。
张峻滔也认为，此前大幅下跌的黄金、铜以及新兴市场货泉等短期反弹款式均无望持续。并且，若是后续美国经济数据呈现快速下滑以致美元快速向下运转，黄金将可能呈现较较着的上涨行情。
该动静缓和了市场对国际商业场面地步的担心，部门投资者预期原油需求增速可能会有所改善，在短线给油价供给了一下支持。
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