不锈钢需求向好、镍矿出货量削减、国表里持续低库存及新能源汽车用镍需求提拔等要素将利好镍价走势。估计沪镍短期内将继续上行。
近期，中美互相加征关税正式实施，将影响下流不锈钢出口，市场情感较为灰心。而上周美元指数全体走势较弱，非美货泉呈现反弹回升。表里盘方面，有色金属遍及上涨。从镍根基面来看，供需向好，叠加境表里低库存支持，期价重心将继续上移。
季候性要素支持
颠末6月的检修，目前不锈钢产量慢慢修复。据统计，7月3系不锈钢产量环比添加5%至107万吨，估计8月3系不锈钢产量环比添加3%至110万吨摆布。全体来看，7月国内27家支流不锈钢厂粗钢产量为205.92万吨。产量添加及需求向好带动不锈钢利润提拔，全体钢厂盈利在200元/吨摆布，也提拔了企业开工的积极性。
别的，因为江苏戴南地域环保升级，而目前废不锈钢价钱处于相对低位，钢厂操纵废不锈钢出产不锈钢的利润有所扩大，也响应地刺激了不锈钢产量。在进口窗口打开的环境下，印尼青山项目投产，或导致国内不锈钢进口量大幅增加，次要以半成品和热卷的形式进口到国内。从季候性成长环境来看，不锈钢保守淡季即将竣事，下半年3系不锈钢需求将会越来越好，而需求量添加，将会耗损不锈钢库存，从而利好不锈钢价钱，提振镍价走势。
将来镍矿供应增量受限
近期，印尼及菲律宾两个最次要中高镍矿出货量不及预期。7月起印尼两家矿商Ceria和Ifishdeco配额用完，并暂未申请新的配额，而新申请配额难度加大，按照目前各个矿区的出货能力来看，月出货量将限制在30船以内，即165万湿吨。菲律宾方面，中高镍矿月出货量环比削减20船摆布，而10月菲律宾苏里高地域保守旱季的到来也将影响月均出货量。别的，近期菲律宾情况能源部也发布了两则新的镍矿环保政策，虽然对目前在营矿山的影响无限，但将限制将来镍矿供应增量。总体来看，下流需求向好，叠加上游供应偏紧，将在短期内对镍价构成必然支持。
境表里库存处于低位
自岁首年月起，境表里库存起头呈现较着下降趋向。截至8月24日，上期所镍库存维持在1.3万吨摆布的程度，较岁首年月库存下降51%。而LME镍库存目前维持在24万吨摆布，较岁首年月降幅跨越30%。此中，LME库存减幅中很大一部门为镍豆，镍板比例仅占到22%。分析来看，两大买卖所显性库存总量在26万吨以内，为两年内的最低位。短期来看，库存将延续下降趋向，这将助推镍价的上升空间。
本年环保查抄屡次，镍生铁行业受环保要素的影响较大，6月环保高峰时全国镍生铁产量影响近20%，次要影响地域为山东、广东、江苏、内蒙古等地。此中，6月初由于山东青岛上合峰会的举办曾导致部门镍生铁工场限产，当月镍铁产量也因而大幅削减。据报道，8月20日蓝天捍卫战重点区域强化督查进入第二阶段，200个督查组展开对京津冀及周边“2+26”城市的216县进行督查，鉴于本年环保力度为史上最严，北方采暖季期间部门地域工场或仍无限产风险。新一轮环保政策加码及限产，或在短期内影响相关冶炼厂的产量，从而利好镍价走势。
综上所述，不锈钢需求向好、镍矿出货量削减、国表里持续低库存及新能源汽车用镍需求提拔等要素将利好镍价走势。估计沪镍短期内继续上行，可择机低位入市。
（作者单元：广州期货）