外界广泛估量,鲍威尔及其同僚将在4月30日至5月1日的会议上保持利率不变。美联储调查人士将在会后声明中寻觅条理,或更有或许在鲍威尔随后的新闻发布会上寻觅条理,看是否有根据标明美联储预备在本年晚些时候降息。 摩根大通驻纽约首席分析师布鲁斯-卡斯曼(Bruce Kasman)表明,我认为他们将在很长一段时间内按兵不动,但有一种风险是,较低的通胀的确促进他们考虑放松钱银方针。 美联储副主席理查德-克拉里达(Richard Clarida)曾指出,1995年和1998年的两次降息是美联储防备经济走软的保险办法,尽管它当时没有看到经济衰退的痕迹。一些美联储调查人士认为,1995年是当时形势更恰当的模板。 1998年,美联储连续三次敏捷降息,以阻挠俄罗斯债务违约和对冲基金Long Term Capital Management濒临关闭引发的金融危机。但现在还没有这样的触发事件。 相比之下,现在和1995-1996年之间有许多相似之处。25年前,美国和全球经济添加也在放缓。 而1995年7月、12月和1996年1月,美联储曾三次降息,理由是物价压力有所缓解。现在的方针制定者愈加重视低水平的通胀,并且毫不掩饰他们期望通胀率更高。 相似之处还在于,美联储在1995年至1996年大举降息时,尽管它认为劳动力商场相当严重,但股价却在上涨。事实上,正是在1996年12月,时任美联储主席的艾伦-格林斯潘(Alan Greenspan)对金融商场的非理性繁荣发出了警告。 特朗普则没有这么沉默寂静,再三呼吁鲍威尔及美联储翻开钱银闸口,以提振经济和股市。特朗普的助手辩称,他的减税和放松控制行为正在为生产率驱动的经济繁荣铺平道路,而这不会影响通胀。 不过,美联储前副主席艾伦-布林德(Alan Blinder)警告称,不要将当时的状况与当时混为一谈。他曾在1995年带头下调利率。 布林德认为,一个很大的不同是,当时美联储显然加息起伏过大,1994年11月和1995年2月别离加息0.75和0.5个百分点,然后在当年7月开始下调利率。布林德说,咱们当时有点振作过头了。 美联储这次并没有明显振作过头。美联储上一年12月加息0.25个基点,将利率牵强提高至中性水平,而钱银方针既没有影响经济添加,也没有限制经济添加。 布林德表明降息是或许的,但他认为美联储的下一步行动更有或许是加息。不过,就现在而言,我对他们耐性的情绪完全没有定见。