纸浆期货上市时间尚短，上市初期便经历了断崖式跌落，在2018年12月末走出第一个低点。现在主力合约价格再一次接近前低，可是纸浆根本面情况现已呈现了显着改进。 一直以来，压制纸浆价格走势的中心要素就是高企的库存水平。自上一年11月末纸浆期货上市以来，国内青岛、常熟、保定等港口及区域纸浆库存继续累积，直至2019年2月末达到峰值后回头向下。 纸浆期货价格在上一年12月末的第一个低点，正值国内库存继续累库的阶段，而现在纸浆主力合约价格虽已接近前低，但处于库存缓慢下降阶段。可是应该注意到，从绝对值来看近期纸浆库存依然偏高。 全球木浆港口库存继续攀升。2019年3月全球木浆港口库存继续累积，添加4.9万吨，至200.97万吨，环比上涨2.5%，同比大幅飙升96.77%。今年3月以来，国内外木浆现货价差倒挂，贸易商进口积极性受影响，国内木浆库存缓慢下降。不过，近期价差有缩窄痕迹，需谨防进口窗口从头打开后，国内库存再次累积的危险。 
自今年年头以来，我国各大纸厂连续发布多轮提价函，现在根本落地。纸厂的加工赢利也从年头的低点显着上升，其中文明用纸的赢利修正最为显着。截至4月末，双胶纸加工赢利率由22%上升至36%左右，双铜纸加工赢利率由25%上升至35%左右。近期，尽管日子用纸价格随质料价格跌落而走弱，但加工赢利也得到有效修正。包装用纸体现最弱，受国际局势影响，箱板纸、瓦楞纸需求继续平淡，各大纸厂纷纷下调价格50—200元/吨。 尽管纸厂赢利得到改进，可是5月份是纸浆需求的相对淡季，叠加国际局势带来的市场悲观心情，下流纸厂并未因而提高开工率或添加质料储藏。因而，现在来看纸厂加工赢利的修正对纸浆价格的提振作用没有显现。 现在，期货盘面现已连续呈现底背离形状，可是现货价格对期货盘面的指引何时中止尚不确定。