三季度，沪锌连续了二季度的跌落行情，但幅度上小了很多。9月上旬，受美联储降息预期，以及沙特受袭事情影响，锌价呈现一波显着反弹，不过跟着降息靴子落地，锌价再次回落。与此同时，消费端也呈现了反季节性的好转。7—8月本是下流淡季，但本年遭到前期5—6月消费的限制，以及后期国庆节订单前置影响，整个下流呈现了淡季不淡的现象。尤其是北方的镀锌产业，对锌锭的需求增加，叠加北方部分冶炼厂夏季检修，供应呈现下滑，天津地区锌锭现货升水一直保持较高水平。从从前的数据能够看到，四季度是锌锭进口的高峰期，很多进口的锌锭为年末锌锭商场进入消费高峰期做好了准备。但本年的情况或许有所不同。由于本年全体进口水平基数较大，所以相较于2016年进口供应量依然很大。估计四季度进口量和三季度持平。 
从冶炼厂产量来看，由于本年加工费一直保持高位，所以很多冶炼厂的负荷挨近满产，甚至超产。因此，四季度经过提高负荷来冲量的情况或许会更弱，四季度的环比增量相较于曩昔几年或许略有缺乏。那么，根据咱们的平衡表，在短少进口支持以及年末冲量缺乏的情况下，四季度至过年前的这段时间，尽管仍会呈现累库现象，但相较曩昔几年会有较大的距离。所以，根据锌锭供应过剩来做空锌价的逻辑难以建立。总归，当前宏观面依然限制锌价，操作上反弹做空。若年前累库不及预期，结构上或许会呈现正套进场的时机。