4月中上旬支撑铜价持续上涨的几个主要逻辑，分别是全球央行的宽松方针的提振、欧美疫情延伸速度的放缓、我国需求面的好转以及海外供给的扰动等，在四月底至五月或多或少发生了变化。 首要，央行的宽松方针的短期提振作用在此一轮上涨中现已根本上被消化和反映到了价格上。参照历史经验，在资金流入实体，出资行为再次扩张之前，货币方针对铜价的影响十分细小。 其次，当下时点市场的重视重心现已从疫情的延伸逐步转移到了对经济根本面的影响上。而根据我们对国内外的剖析，我国的需求尽管环比康复，但同比依然疲软，而且后期还面对季节性走弱的冲击；海外的经济则还远谈不上复苏，因此下行的经济关于铜价还构成压力。 
不过，海外供给端的扰动还在持续，而且短期内没有康复正常的痕迹。5月份将是铜精矿供给缩短正式传导到国内市场的节点，这关于铜价构成必定的支撑。尽管市场对此早有预期，但是后续供给扰动是否会扩大，延期，尚有待观察，因此关于价格也不宜过分看空。 据此判别，从4月中上旬一路上涨的铜价将会在42000元/吨左右遭受较大的阻力，持续上行的可能性较小，多头可考虑及时止盈离场张望。而由于供给扰动的不确定要素，此刻做空也面对疫情在南美扩大并持续爆发，供给持续缩短的危险。在资本市场没有发生大幅动摇，宏观方针不发生变化的前提下，预计5月上旬的铜价将区间内震动偏弱运转。