镍价近期偏弱拾掇，一方面国际市场新兴国度汇率崩盘激发了避险回温，美元指数冲破上行，有色金属遍及承压，另一方面，在供需阶段走势上，供应虽然偏紧，库存下滑延续，可是下流需求也缺乏较好的放大预期，终端采购隆重，观望僵持，震动走势待延续，需求端改善待观。
一、宏观要素继续主导市场情感
全球商业摩擦继续，美国对土耳其加征钢铝关税，激发本就疲弱的土耳其里拉崩盘，欧元区相关银行遭到连带影响欧元回落，而新兴市场国度货泉也渐次跟进相对美元贬值，避险情感升温，鞭策美元冲破此前的震动拾掇区域呈现一轮拉升上行，有色金属遍及承压回调。
国内汇率市场也在继续贬值。近期经济数据也显示，经济下行压力持续，需求端预期偏灰心，在这个过程之中，下流的原料备货热情也会遭到影响。并且，基建预期虽在，但临时还未表示出强劲的改善迹象，因而需求端有现实改善迹象不显，向原材料传导的压力仍在持续。
图：美元指数强劲
二、镍供需多空交错，阶段显僵持
1、从矿石供应端来看，镍矿石口岸库存，跟着到货添加而继续处于回升之中，此次要仍是由于目前还在菲律宾镍矿石出产的高峰期，从原料供应端临时问题不大。后期第三季度这个环境跟着印尼配额时限达到，以及菲律宾镍矿石因旱季到来面对季候性回落可能会有变化，处于近无忧，远有虑的形态。
2、镍市重心上移的长线支撑要素在于电解镍的持续去库存，这个支撑目前来看仍然具有。国内电解镍近期库存下降，国内期货库存曾经降至1.6万吨以内，阶段还呈现了库存小反弹，保税区库具有6万吨附近，不外进口窗口近期封闭。LME镍库存至25万吨附近，镍板可能仅在5万吨附近，两市总和去库存的节拍仍然了了。目前两市期货镍库存总量大约曾经降至全球1个半月的用量。低库存的支撑仍然具有。现货中无锡不锈钢买卖所曾经引入镍豆交割，但上期所目前在设想中，暂未有明白的镍豆进入交割的说法，但这种可能性令市场挤仓志愿遭到遏制。镍价前期下探过程钢厂一度入市采购，但阶段程序再度放缓，观望稠密。
图：镍期货库存持续回落
3、镍铁出产遭到环保的较大影响，7月恢复较为迟缓，8月的恢复环境逐步相对乐观，不外全体环境来看高镍铁的供应仍然是偏紧的。供给侧因环保及资金等问题工场复产迟缓，加长进口镍铁量无限，对国内镍铁空白难以构成补给，短期高镍铁现货仍偏紧。当前工场、商业商多无高镍铁现货库存，零售市场更是现货难求。当前的电解镍与镍不二价差仍然有益于高镍铁，近期高镍铁随电解镍价钱微有下调，而不锈钢价钱跟从黑色系偏坚挺，钢厂利润略有改善，可是采购志愿并未见有较着放大。
图：电解镍与镍不二价差略有回升
4、不锈钢库存上旬有所回升。304市场冷热轧均有分歧程度的下调，成交环境较差，代办署理逐步退步下调，跟着伦镍下调，市场价钱也跟着行情起头不竭走低。需求端对不锈钢有必然限制，跟着淡季竣事，后续关心产量回升与成交回升的对照。基建拉动预期对不锈钢仍具有利好拉动，但8月上旬无锡不锈钢的库存增加显示，下流需求特别是工业需求端暂未有显著改善的迹象。通过不锈钢颠末淡季之后，后续国内拉动内需政策传导带来的终端改善仍可有所等候。
图：国内不锈钢库存高企
总之，镍价走软，国际市场冲击较大，国内抵当下跌支撑不足，虽然长线的利好支撑仍然具有，但国内偏弱的下流需求对于当前市场也构成了影响，后续需要宏观利好要素传导构成现实的需求改善传导，叠加不锈钢需求以及新能源电池需求后续需求拉动改善的进一步迹象改变预期。目前来看，宏观不变才能有助于镍价走势组织起无效的反扑态势，关心美元指数进一步变化。
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