近期玉米期货价格的下跌主要是供给缺口预期拖延兑现所形成的。咱们以为，玉米供给缺口仍在，因而玉米价格下跌空间有限，重视2001合约1900元/吨支撑。临储玉米拍卖成交率高开低走，拍卖底价抬升150—200元/吨，对商场的诱惑力不行。同时，供给缺口收窄。一方面，玉米供给相对安稳。国内新季玉米产值预期平稳，美国玉米进口价格不具有显着的比价优势，且短期内我国不会很多进口美国谷物。另一方面，玉米需求欠安。深加工企业赢利欠安，开机率全体回落，关于玉米需求较为低迷。饲料需求也难有改进。禽料关于玉米饲用需求的添加尚缺乏以补偿非洲猪瘟形成的玉米饲用需求的削减。当时，南方港口玉米走货量同比下降显着，玉米饲用需求削减拖累了玉米行情。 
在新季玉米产值同比基本安稳的情况下，供给缺口收窄且时刻拖延，这导致玉米商场信心继续下降。而生猪养殖赢利高企，禽类产值添加，非洲猪瘟关于玉米饲用需求利空的边沿影响减弱。深加工产能全体添加，加之开机率现已处于较低水平，因而深加工行业关于玉米需求下降的空间非常有限。咱们以为，临储玉米拍卖低迷只是阶段性现象，主要在于下流赢利及需求欠安。现在，我国玉米商场存在供给缺口，缺口依赖于临储玉米补充，而临储玉米库存缺乏6000万吨，跟着玉米社会库存的消化，临储玉米将成为商场的抢手货。当时，深加工企业的玉米库存，环比削减12%，同比削减3%左右，库存消化较快。饲料企业大多保存1个月左右的玉米库存。下流玉米采购全体表现为安全库存下的随用随采。南北港口玉米库存下降，北方库存环比降幅11%，同比添加15%；南方港口库存环比降幅45%，同比降幅23%？。现在南北港口玉米合计环比下降17%，同比添加10.11%？。这给玉米价格带来一定的支撑。总之，上半年玉米需求下降显着，下半年下降空间不大。短期来看，利空要素仍然存在但在逐步弱化。新玉米上市前，估计将走出一波反弹行情。