镍价自这一波上涨近60%后，陷入振动调整阶段。跟着印尼提早禁矿工作落地，短期镍价缺少更强的上涨驱动力。此外，四季度印尼镍生铁供给压力逐步释放，国内不锈钢高库存压力都将拖累镍价体现。跟着印尼提早禁矿工作尘埃落定，未来镍矿的供需结构将出现明显改变。虽然菲律宾镍矿商明年可能会进步产出，但他们的供给无法与印尼较高档次的矿石相媲美。而且菲律宾几个高档次矿山更是面临着资源干枯的压力。近期LME镍库存出现异常改变，连续10天库存流出近6万吨至9.8万吨，这是镍合约40年前史以来的最大降幅，已降至2012年4月以来的最低水平。由于库存急速下降，LME镍远期合约曲线出现回转，现货合约较三个月期合约的溢价接近2007年以来的最高水平。有音讯称，青山集团在印尼禁矿前已提早购买镍矿石，此外，还从交易所购买大量的镍金属已保证其供给量。 
印尼镍生铁投产进程和国内不锈钢高库存依然是镍价的首要利空要素。国内方面，据统计，9月下旬无锡和佛山两地不锈钢社会库存为89.87万吨，环比9月上旬增幅6.72%,连续三个月添加。综上所述，后续镍价上涨仍有低库存和成本上涨的逻辑支撑，但短期镍价已处于相对高位，需求充分调整后才有上涨驱动。