棉花期货一直以来以供应端炒作为主，但今年需求端对棉价的拖累不容忽视。从2018年开始，我国纺织业利润显着下滑，纺织职业近几年运营现已比较困难。在疫情冲击下，纺织职业更是难上加难，前四个月需求受挫现已证实，1—4月，我国纺织品出口因为口罩等防疫物资核算在内，同比增长2.9%，服装出口同比下降22.3%，纺织品出口和服装出口出现分化。1—4月，我国服装纺织品类零售额同比下降29%。1—4月我国布产值同比下降29.1%，纱产值同比下降20.9%。 春节后，国内连续复工，纺织企业抓住完结订单。但随着海外疫情爆发，纺织品主产国面临订单推延乃至撤销局势，上半年需求复苏乏力。据USDA的5月棉花供需月报，2019/2020年度全球棉花消费量大幅下调560万包，至1.05亿包，较上一年度减少12.7%；期末库存上调590万包，较上一年度添加1690万包；2019/2020年度全球棉花库存消费比调整后为93%。 
商场现已转向买卖欧美复工逻辑，需求开始有环比向好迹象，但需求的修复需求较长时间，新式商场疫情仍存危险。商场情绪还会重复，盘面走势相对纠结。第一阶段协议，我国很多签约美棉。一起商场风闻的农产品收储，尽管现在具体内容还未发布，但是因为棉价处在低位区间，任何一个方针作用都会扩大。需求尽管后续亮点缺乏，但现阶段进入棉花栽培和生长时节，需求端将作为次要要素，限制上涨高度，不会影响上涨节奏。但需求注意，全球疫情持续时间假如超预期或者联系重复，那么全球纺织服装供应链的修复将遭到影响，真实的趋势性行情将进一步推后。 美棉休市，夜盘郑棉小幅波动。国际商场目前买卖的中心在美棉出口情况，假如出口局势坚持，估计坚持偏强走势。国内来看，下游需求的变化是关键要素。目前纺织订单略有改进，家纺方面有亮点。不过整体遭到疫情影响，需求难言达观。另外，上游关注天气情况。操作上主张短线买卖为主。