在一季度时商场看涨气氛依然稠密，而且预期国内受疫情影响将会减产至1000万吨以下。广西减产低于商场预期，云南或因外运甘蔗添加，实践产值同比变化不大。现在全国产值预估1076万吨—1026万吨。 值得注意的是，春节前商场看涨气氛稠密，提早备货。到了2月份轻视疫情影响，继续抄底。3月份全球疫情暴发，商场心情敏捷转变，现货销量断崖式下滑。进口糖浆同时需要关注。2017年我国进口糖浆1.83万吨，2018年进口2.19万吨，2019年进口16.7万吨。2020年到3月份累计进口16.87万吨。假定接下来每个季度各进口17万吨糖浆，2019/2020榨季进口糖浆供给为60万吨。糖浆转化份额约为67%，即2019/2020榨季供给添加40.2万吨。 到4月底我国工业库存同比仍减少23万吨，5月份后国内全面复工，现在的工业库存并不高。另一方面郑商所白糖仓单数量处于前史低位，假定配额外许可证添加至200万吨，则期末结转库存添加至188万吨，供给就变得宽松。 
当前世界组织预测巴西制糖份额将会上调至46%左右，也有部分观点以为上调至50%以上。尽管现在原糖价格升水，巴西乙醇接近3美分/磅，但从前史数据来看原糖出产优势并非非常大。在以往更大的出产优势中甘蔗制糖份额也没有突破46.5%，而且世界油价有企稳的痕迹。 从盘面来看本年原糖价格更低，而且没有呈现反弹的痕迹。这可能与世界疫情暴发影响消费有关。2019/2020榨季全球食糖供给依然过剩，缺少大幅上涨的驱动。另外，跟着世界油价筑底，巴西逐步上调制糖份额，下行危险现已被释放了一部分。世界疫情仍未完毕，对消费影响仍是未知数。巴西刚开始榨季出产不久，出产高峰期叠加大幅增产对商场考验的要害节点还没到。现在原糖现已跌至相对低位，往上看全球供给过剩使得其缺少上涨动力。