尽管中国国内疫情已在政府采取的果断措施下基本得到控制，但市场需求复苏缓慢且尚未恢复至正常水平。大宗商品价格仍将继续呈现疲态，当前，油价稳定在远低于一季度水平，化学品价差总体仍然承压。因区域封锁导致库存增加，煤炭和钢铁价格也显疲弱。 随着疫情席卷全球，需求下滑导致大宗商品价格下跌，造成一季度中国大宗商品企业业绩普遍疲弱。 近期，随着疫情传播速度下降，欧洲及美国地区逐渐放松封锁，布伦特油价已回升至30美元/桶以上。我们假设到年底前布伦特油价将平均达到30美元/桶，2021年继续回升至50美元/桶水平。 
中国国内汽油和柴油价格参考前10个工作日的国际油价，而炼化厂的原油成本则反映的是4-6周前的国际油价，因此，中国石油炼化行业的利润率持续下滑。 钢铁方面，2020年3月初，中国的钢铁库存创下历史新高，达到3900万吨，约等于全国15天的粗钢总产量。 这些库存中，2600万吨在贸易商手中，1300万吨来自钢厂。在全国疫情期间，钢厂仍维持生产，而同时市场需求下降，由此造成库存激增。 中国全国范围内的铝库存也因下游需求不振而持续增加，但二季度随着国内经济复苏，铝价或将有所回升，只是可能无法在短时间恢复至疫情前水平。