全球最大的黄金ETF-SPDR持有黄金量在2019年2月13日略微回落至796.85吨，此前在1月29日一度升至823.87吨。2月21日，大盘冲高回落，而金贵银业仍逆势涨停，西部黄金和园城黄金上涨均超越5%。黄金价格表现出色。黄金的投资需求在于黄金的时机成本和汇率，而决议黄金的时机成本在于美元的实际利率。美元实际利率回落是金价走高的中心因素。黄金价格仍有上升动力，黄金股投资时机仍在。 现在黄金价格处在近10年以来的较低方位，美元指数对于黄金价格的压制趋弱。而黄金价格走强对A股黄金类上市公司业绩将起到积极促进作用，进而推升黄金股估值。美联储加息周期停止后，世界金价的下跌压力将明显缓解。美元走势是决议黄金价格的重要因素。沪金主力合约价格超越290元/克，离2016年阶段性高点仅一步之遥。世界黄金价格一度攀上约1350美元/盎司，较去年8月低点1167美元/盎司上涨了15%。上期所黄金价格跟从大涨。 
近期美国长端利率显著回落，10年期美债收益率跌至2.65%，期限利差不断收窄，加息预期的大幅修正料影响金价上涨。2018年全球央行净买入黄金达到651.5吨，较2017年添加74%。全球各路资金加仓黄金态势明显。ETF持有黄金量是衡量黄金投资需求的晴雨表。在金价上涨的带动下，A股相关个股表现出色。黄金指数年内涨幅超越13%。2019年美联储加息接近尾部，利率上调空间有限。世界金价维持在1340美元/盎司附近。受此带动，A股黄金股表现出色，黄金指数继续上涨。