10月热卷需求总体稳定，但产量低，北方生产限制严重的背景下明显收缩，热卷下仓库时，热卷期现在同样上升，标准差维持中等水平。 截至10月26日，热卷主力合同收盘价为3795元/吨，与上月135元/吨相比。 成本高，利润低，唐山的生产限制了热轧卷产量的释放。 10月铁矿石随着供求界限的减弱价格被召回，但焦炭迅速上涨，热卷成本很高。 截至10月26日，华北地区国营钢厂热卷成本为3826元/吨，比上个月13元/吨增加452元/吨。 华北地区国营钢厂热卷利润13元/吨，比上个月-43元/吨，比上年-142元/吨。 在低利润的背景下，钢厂的增产热情不高。 唐山市政府发布了《关于严格执行2020-2021年秋冬季工业企业日常减排措施的通知》。 供暖季节限制生产整体的影响比去年低，但由于最近扩散条件发生了变化，唐山开始了重污染天气级的应急响应，对高炉、转炉有影响。 同时邯郸也加强了管制措施，供暖季节限制生产预计将抑制热卷产量的释放。 随着我国钢厂环境保护水平的提高，一般来说生产限制对产量的影响减弱，但如果天气不利于污染物的扩散，生产限制和严格措施会给产量带来明显的减量，因此天气因素对产量的干扰会变大。 根据钢联数据，10月份全国钢厂热卷周平均产量为330.2万吨，比上个月为5.4万吨，比上年增加15.8万吨，比上年增加5%。 
国内制造业的投资韧性、11-12月的热卷季节需求值得期待 对热卷来说，其需求的季节性变动小于螺纹钢，11-12月是其消费季节，考虑到现在制造业的投资韧性，特别是汽车、家电产销的增长率高，11-12月的热卷需求依然有一定的上升空间。 10月热卷周度的平均表观需求为331.8万吨，月比0.9万吨，比上年为11.17万吨(3.4% )。 1~9月制造业投资增加了-6.5%，比上个月增加了1.6个百分点。 汽车行业继续复苏，汽车产销量比上个月增加。 9月，汽车产量为246.1万辆，当月同比增长13.8%，比上个月多6.2个百分点。 汽车销量为256.52万辆，当月同比增长12.85%，比上个月增加1.28个百分点。 11-12月是汽车产销季节，各地发表了刺激汽车消费的相关政策，支持后期热卷需求。 家电中，洗衣机、冰箱产量增长率继续高位，空调产量增长率下降。 9月份洗衣机产量为当月的13.3%，环比为4个百分点。 冰箱产量为当月28.2%，比上年增长-0.3个百分点。 空调当月同比增长-8.5%，环比增长-9个百分点。 工程机械的基本面依然很强，9月份挖掘机的销售额同比为64.8%，比上个月的13.5个百分点多。 产量比上年同期56.5%，比上个月增加1.7个百分点。从制造业PMI来看，9月份制造业PMI指数为54%，比8月份环比高0.5个百分点，继续处于扩张区间。 新出口订单指数和进口指数环比继续改善，9月新出口订单指数增加50.8%，环比8月增加1.7个百分点，进口指数增加50.4%，环比增加7月1.4个百分点。 在国内外需要持续修复的大背景下，制造业PMI继续维持经济扩大区间。 欧美秋季疫情更新，疫情影响恢复进度但不影响恢复方向。 美国大选、中贸易关系的方向是最近宏观不确定性的来源。 最近疫情反弹，限制措施变严，恢复进度变慢。 截至10月25日，全世界新冠新确诊的病例为40.2万人，比上个月增加7万人。 欧美主要10个国家当天新确诊病例21.2万人，环比10.1万人，欧美成为世界上疫情最严重的地区，印度、巴西等国的疫情好转。 从PMI来看，欧美制造业PMI在荣枯线上，海外的主要经济整体处于恢复的过程中。 9月，美国制造业PMI为55.5%，环比为-0.6个百分点。 欧元区制造业PMI53.7%，环比2个百分点日本制造业PMI53.7%，比上个月0.5个百分点。 韩国制造业PMI为49.8%，比上个月增加1.3个百分点。 10月海外主要国家的热卷进出口价格被召回，美国的价格表现依然很强。 由于中国10月份的价格上涨，内外价格差整体恢复，但比7月份的峰值明显下降。 从中国和东南亚的热卷价格差来看，截至10月23日，两者的价格差为64美元/吨，月环比为31元/吨，比上年为24美元/吨。 根据9月的钢材进出口数据，钢材进口288万吨，出口383万吨，纯出口95吨，比上个月49万吨，比上年327万吨。 随着内外价格差距的下跌，11-12月的净出口量有望恢复。