自2008年至2009年的上一次经济衰退以来，以美元计算，黄金价(1284.30, -1.10, -0.09%)格跌落了45%，与此一起，美国M2钱银供应量增加了70%。但与M2的增加不同步，一起黄金和白银(14.54, -0.07, -0.47%)等贵金属的价格并未稳步上涨，反而对美元大幅跌落，这是不正常的现象。 事实上，黄金相对于世界上许多其他钱银的价格都上涨了。 有些人可能会说这是由于美元对这些钱银的汇率也上涨了同样的幅度。但事实却并非如此，许多情况下以其他钱银计价的黄金价格上涨，但美元兑这些钱银的涨幅超过以这些钱银计价黄金的涨幅。 据数据显示，全球大部分钱银兑美元的价值降低幅度高于以该钱银计价的黄金相应升值幅度。那么黄金没有美元涨幅快的原因安在？ 这就需要研讨世界钱银M2增量与黄金价格上涨幅度的联系。一般来说，二者应该同步增加。 
在金融危机之前，全球钱银供应量增加了20%，而且好像已经非常缓慢地从这个水平上减缓了增加速度。虽然2015年全球M2总量下降了约5%，但在曩昔10年里，世界各国央行坚持了量化宽松的微弱气势。 相比之下，以世界主要钱银计价的黄金价格却没有跟上同期M2年平均通胀的步伐。 考虑到黄金作为钱银基础财物和真正财富贮存手段的前史，很明显，黄金的价格没有得到适当的评价。 当前的黄金价格的跌落正是形成杯柄看涨形状中的柄，一旦价格完结柄的下行通道向上突破，黄金或迎来大幅上行。 黄金供应与全球人口的增加应该坚持相对共同。黄金没有供过于求，因而不存在大幅价值降低的风险。这也是为什么央行宣布其为一级无风险财物。 综上所述，黄金在曩昔10年没有大幅上涨的原因很简单，由于它相对于全球大多数钱银被低估了。