5月大连铁矿石期货强势上行，出现显着的单边趋势，供应端的缩紧打破了此前的商场预期，资金加速流入9月合约。因为干流区域的发运量低位运行，造成铁矿石供应偏紧的状况延续至今，尤其是淡水河谷的发运到港数据更是超预期的偏低。在钢厂高炉出产开足马力的前提下，钢厂和港口的进口矿库存重心连续下滑，并无筑底痕迹。短期9月合约的上涨趋势没有出现回调头部。 据国家统计局数据显现，2020年1-4月份，我国铁矿石原矿产值为26273.9万吨，累计同比上涨3%。国内矿山的复产受疫情影响延迟，可是现在复工复产状况良好，在高矿价的赢利唆使，内矿供应的持续增加或贯穿整个二季度。分区域上看，除了东北部分矿山遭到方针影响复工迟缓，国内首要矿区华东华北等地的矿山复功率现已到达去年同期水平，因而咱们以为6月份国内矿山的产值仍会坚持同比正增加。 可推4-6周后的到港数据相同不会有显着的起色。在排除了一季度各式各样的搅扰因素后，巴西发运量尚不能有显著起色，阐明疫情在巴西国内的失控必定程度掣肘淡水河谷的发运。从企业和国家意愿考虑，淡水河谷的供应康复是早晚的事情，可是短期咱们仍然不容易在6月份就看到供应的强势复苏。 
因为两会并无提及增加目标，也没有关于金属的实质性利好，此前商场关于方针的利多预期相当于失败，宏观氛围将转淡。一起商场预期6月份镍矿供应将修正，镍价上行承压。不过当时镍矿库存仍低，镍铁价格坚硬，镍价下行空间也不大，估计将坚持震荡行情。 4月份我国镍矿进口总量为135.91万吨，较3月份削减8.71万吨，环比下降6%，同比削减70.2%。其间来自菲律宾进口量为108.8万吨，环比上涨11.6%，同比削减54.8%，受疫情影响，4月份菲律宾苏立高区域虽现已雨季完毕，但仍无法出货，造成4月份进口量同比降幅较显着，5月份镍矿出口逐步康复，估计6月份将彻底康复正常。据SMM数据，截止5月22日，港口镍矿库存为699.5万吨，环比削减82万吨，镍矿港口库存自本年2月份以来持续下降，当时处于非常低的水平。