政策概述 尽量清空C2101，入口区间2450-2500，目标区间2300-2350，止损点2550，最大仓位20%。 要素分析 1.预计随着拍卖前粮食的陆续交付、进口玉米的增加以及新季玉米上市，市场供应量将分阶段增加； 2.新的纹路会陆续上市，斑端会受压，很难维持物料表面的高水位； 3.风险控制 风险因素： 1.新粮开盘价超预期，越走越高； 2.主产区秋粮收购进度低于预期； 风险控制手段：如果C2101合约涨到2550，止损离开。 
一、市场综述 今年以来，玉米期货价格一直处于强势。主要是随着今年国家储备拍卖逐渐见底，拍卖热情高涨，拍卖溢价和成交率双高的现象助推了玉米期货价格。同时，由于9月以来东北地区台风天气严重，对减产的恐惧又一次抬高了玉米价格。年初至今，C2101已达到2499元/吨的最高水平，接近玉米期货上市以来的最高水平，较年初上涨约30%。 二、基本面分析 (1)国家储备叠加在新增粮食上市上，市场供给阶段性增加 今年国家政策玉米累计拍卖成交超过6500万吨，目前交货率为50-60%。预计11月中旬之前拍卖的玉米将全部出库，增加有效市场供应量。进口方面，根据海关总署数据，今年1-7月玉米累计进口457万吨，高于去年同期的350万吨。尽管玉米进口配额保持在720万吨不变，但有传言称中粮集团获得了1000万吨的特殊进口配额，因此玉米进口数量大概率增加。同时，从9月底开始，新茬玉米将进入集中收获上市阶段。今年东北产区预计因台风减产，但具体影响范围市场评价不同。农业农村部预计180万吨左右，市场调研在300万吨到1000万吨之间。但考虑到其他地区玉米的良好增长，预计对全国玉米产量的影响有限，预计减产已经体现在盘面上。所以在供给方面，预计随着临时储存拍卖粮的逐步投放，进口玉米的增加，新季玉米上市，市场供给将分阶段增加。 (2)饲料需求稳步增长，深加工需求季节性回升 饲料需求方面，我国生猪产能回收率好于预期。目前生猪养殖利润仍处于历史高位，补货仍为正。饲料需求增长缓慢的趋势没有改变，但仍需警惕非洲猪瘟零星复发对生猪库存恢复进度的影响。在深加工需求方面，下游行业的运营率呈季节性上升，但近几年仍处于较低水平。总体而言，玉米需求呈稳定增长趋势。 (3)库存低位反弹，现货打折 近期玉米港口库存从低位反弹。截至9月7日，北方港口玉米库存为288万吨，南方港口为34万吨。新粮会陆续上市，玉米供应压力阶段性增加，现货侧压力较弱，难以维持料面高水位。第三，市场前景 在供应方面，预计随着临时储存拍卖粮的逐步交付、进口玉米的增加和新季节玉米的上市，市场供应将分阶段增加。下游需求方面，生猪存栏量持续回升，饲料需求稳步增长。下游深加工行业的运营率处于季节性上升阶段，但近年来仍处于同期较低水平。总的来说，今年玉米供求没有问题。但当国家储备触底时，长期供需缺口依然存在，玉米底部区间上移。目前玉米期货价格接近上市以来的高位，新粮集中收割指日可待。预期期货价格在压力下继续上涨，或高价位回调，01合约为短期试运行。