美联储最近一次会议纪要闪现17个委员中的11位投票认为在今年不再加息或许降息，而且资产负债表缩减速度从5月份开端减缓，9月份开端维持资产负债表不变。种种要素都表明需求面短期不会有大的改动。跟着消息面进入平静期，原油期货在春节后就进入430—460元/桶的箱体振动，我们认为这种状况或许到6月份OPEC会议之后才会被打破。欧洲、日本和美国3月制造业表现疲弱，且买卖摩擦导致生产减缓。加之EIA库存数据接连2周下降、活泼钻井渠道接连五周削减，布伦特—WTI价差也迅速回落到7.7美元，但我们认为这一趋势不行继续。 
之后11艘空的油船从欧洲驶向美国运载原油，美国出口短期大幅添加，最近一个月平均每天出口314万桶原油，比1—2月添加了80万桶/天。布伦特—WTI的价差最近一直维持在7—10美元/桶。上一次两者之间抵达10美元的高点正是OPEC发布减产数据、美国增产至1210万桶/天的前史高点之时。3月份欧元区工业产值创6年来最大降幅，美国制造业活动触及21个月来低点，全球经济目前面对多个或许连累增长的要素。3月份欧元区综合PMI从2月份的51.9下降至51.3。 短期油价将箱体振动为主，布伦特—WTI价差大概率扩展，关注其间买卖时机。榜首，近期出口添加很大部分原因在于前期价差适宜，现在价差下跌，考虑到美国原油出口港只要LOOP港一地具备装载VLCC的才能，无法满意悉数需求，其他地区只能通过反向驳运来装载VLCC，费用较高。第二，OPEC减产、页岩油增产的核心逻辑不变，跟着美国逐步从原油进口国转向出口国，两者价差会继续扩展。