5月31日晚,中金所布告,依据《中国金融期货买卖所结算细则》的规则,自2019年6月3日(周一)结算时起,对沪深300股指期货、上证50股指期货和中证500股指期货的跨种类双向持仓,按照买卖确保金单边较大者收取买卖确保金。 对此,中信期货金融期货研究员指出,此次调整能够显着下降跨种类套利出资者的资金占用本钱。预计能够释放出近50%的确保金。理论上,释放出的确保金能够再做一个套利,但是也要看套利的空间、容量。 中金所相关负责人表示,确保金准则是期货商场的一项基础性风险操控准则,在有用操控商场风险的前提下,通过施行单向大边确保金等准则组织,能够有用下降商场本钱。在同种类单向大边确保金准则基础上对股指期货施行跨种类单向大边确保金准则,有助于下降股指期货跨种类运转本钱,进一步促进功能发挥。 2014年10月27日起,中金所对股指期货和国债期货施行了同种类单向大边确保金准则,并自2015年7月10日起率先对国债期货施行了跨种类单向大边确保金准则。 本质上,是买卖所基于出资组合计算确保金,如其间一点要求便是双向持仓,而非裸空头寸和单边多单头寸。这关于符合条件的出资者而言,能够最大极限地下降确保金占用,提高资金运用功率。 此次中金所作出的调整,亦与4月19日的股指期货松绑相辅相成。 通过上次松绑后,股指期货日内过度买卖行为的监管标准,从单个合约50手放大至500手,同时中证500股指期货买卖确保金标准,从15%下调至12%。 但是,通过近一个多月的运转,以及受到A股商场接连跌落影响,股指期货持仓并未出现显着增加。 其间,沪深300期指总持仓维持在11万手左右,上证50期指维持在6万手邻近,仅有中证500期指从10万手增加至当时的12万手左右。而在2015年股市异常波动前,沪深300期指总持仓曾经超过20万手,如何有用引导资金回归? 持仓本钱下降后,不扫除出资者将释放出的确保金继续加仓、进而推进期指持仓规模走高的或许。理论上是有的,但是还要看套利的空间和容量。 想要到达上述效果,商场上必须要有足够的对手盘,也就是足够的流动性来确保成交。 相比之下,下降股指期货买卖本钱的做法要更为直接。需要指出的是,日内买卖者正是奉献流动性的主力,正是有了这部分投机盘的参加,才为进行套保、套利买卖的组织或个人供给了对手盘。