7月中旬以来，苹果期货价钱履历一轮持续上行行情，主力合约上涨快要30%。履历此前多轮上涨，当前期价处于苹果期货上市以来的高位，很多市场人士对当前期价能否合理抱有疑虑，对此我们从以下几个角度阐发。
一、早熟苹果跌价
7月以来各个产区早熟苹果纷纷上市，从各地早熟苹果买卖环境看，各地早熟苹果都有分歧程度上涨，区域之间、分歧质量的货源具有必然分化，山西地域因受减产和桃价涨幅较大影响，苹果收购价涨幅较为较着，陕西洛川、宜川、渭南等地的嘎啦果较客岁同期上涨了15%—40%，胶东半岛嘎啦果本年质量较好且数量不多，价钱上涨0.5—1元，涨幅较大。接来下一周陕西地域早熟富士红将军将逐渐下树，从目前产区订货价钱看，红将军价钱涨幅较小，较客岁上涨0.3-0.5元/斤，低于市场预期， 但跟着大量买卖起头，价钱也将随行就市发生变化。早熟果价钱上涨验证减产价涨的逻辑，刺激行情逐渐走高，但红将军开秤价钱低于市场预期给晚熟富士开秤价带来隐忧。
二、苹果发展期气候晦气于黄河故道地域果实膨大
8月以来，陕西、山西南部、河南部门地域持续高温少雨，这些地域恰是我们苹果稠密种植区，在我国苹果产量中占比约50%，晦气气候情况对正处于果实膨大期的苹果形成果子发育迟缓，个头小于往年同期的负面影响，从而形成减产丧失，近几天该地域持续数日降雨，将必然程度上缓解旱情。其他主产区如山东地域、甘肃地域自坐果以来总体优势调雨顺，果子发展发育优良，苹果质量和个头都好于客岁，若卸袋后上色环节气候优良，山东地域优果率将较着好于客岁。
三、期价高位运转给期现套利带来较大机遇
当前AP1810期价11447元/吨折合山东80#一二级价钱收购价约为4.2—4.6元/斤，较客岁收购均价3..2元/斤上涨1—1.4元/斤，较为充实表现减产对收购价上涨的影响，也给期现套利带来潜在机遇。通过此前市场对制造交割品的实践，市场上很多商业商对制造交割品表示出较高的积极性，且新果下树期，很多苹果次出产区如咸阳、灵宝、牟平等地将成为果商制造交割品的货源地，交割品成本凹地将进一步获得挖掘。
四、交割问题或导致远月合约仓单抛压加剧
苹果交割质量量要乞降现货习惯具有必然差别，交割品分析成本高于交割品市场价钱，大多环境下，买方接货后在现货市场上往往只能折价变现，因而买方于交割月接货后最理性的选择是继续抛至远月，在目前市场上各方组织货源参与交割志愿强烈的环境下，估计远月将有较为较着的仓单抛压。
分析各类要素来看，我们认为期价充实反映减产利多，目前处于合理区间上部，但新季具有潜在的大量仓单，会给盘面带来较大下行风险，建议逢高结构中线空单。
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