12月铁矿石到港量延续偏低。从钢厂库存来看，其补库的可能性较大，对铁矿石的价格存在支撑效果。11月，受力拓检修、必和必拓铁路事故等影响，澳洲铁矿石发货量环比大幅削减。同期，巴西发货量也环比削减，供应大幅收缩。据Mysteel统计，11月19日—11月25日，北方港口到港量为727万吨，环比削减189.1万吨，幅度-20.64%；11月26日—12月2日，到港量仍坚持偏低方位，为878.2万吨，低于年内1000万吨/周的均值。月末，成材价格大幅跌落之后，部分钢厂因亏本等原因组织了检修，钢厂开端打压上游赢利，铁矿石价格补跌。采暖季限产对铁矿石需求虽然有挤压，但边际效果减弱，减产空间有限。因而，在钢厂库存比较低的情况下，钢厂补库的意愿增强。在环保限产取消一刀切的情况下，很难到达平等水平的高炉产能利用率，限产的空间非常有限。结合11月的发货量来看，削减的发货量根本抵消了限产导致的铁矿石需求缺口。现在，高炉产能利用率为83.17%，上一年冬天前史低点为77.4%。假设今年限产到达上一年平等力度，高炉产能利用率将再降5.77%左右，影响铁水产值121万吨/周，影响铁矿石用量193万吨左右。 
现在，钢材赢利虽有回落，但相对从前仍存有较大的赢利率，钢厂主动减产的可能性不大。另一方面，跟着赢利的紧缩，电炉炼钢的部分企业将到达盈亏平衡点，原先对废钢的需求有转向铁矿石需求的可能。截至11月30日，大中型钢厂进口矿平均库存可用天数为26.5天，处于中等偏低水平；中小型钢厂进口矿烧结粉矿库存大幅下降，为1593.46万吨，创前史新低。钢厂仍有较好的赢利率，叠加钢厂库存低位，将提高其对铁矿石的补库意愿，对铁矿石的价格将起到必定的支撑效果。钢厂仍有较好的赢利率，叠加钢厂库存低位，将提高其对铁矿石的补库意愿。钢厂可能会有意避开会集收购期，熨平会集补库对铁矿石价格带来的波动。11月前半月高炉产能利用率整体高位振荡，使得铁矿石消耗量依然较大，后半月才逐渐开端下降，但至月底，高炉产能利用率从高点下来仅下降2%左右。 11月铁矿石到港量大幅削减，疏港量也环比下降，表明11月铁矿石价格的韧性主要是供应端出现了收缩。11月钢材价格出现断崖式跌落。在黑色系产品全面走弱的背景下，铁矿石1901合约在11月中上旬仍坚持高位振荡乃至向上的走势，仅在月初和月底出现大幅跌落。回忆根本面，进入采暖限产季节，高炉开工率和产能利用率小幅下降，但高炉产能利用率仍高于上一年同期，铁矿石需求好于预期。这从港口库存以及钢厂库存均出现大幅下降中也能够得到验证。