近半月余的时间里，油脂商场不可谓不火爆，7月22日起油脂版块脱离前期振荡走势，开启了强烈的涨势。其间豆油指数自5496点涨至今日收盘的6130点，涨幅到达11.5%；同期棕榈油指数上涨幅度超越11.9%。相比之下，菜油在此周期内不足5%的涨幅就要逊色很多，即使将菜油提早启动的涨幅叠加，其涨幅也仅有7%。究其原因，中长周期矛盾不同及前期高价差下消费替代等要素拖了菜油上涨的后腿。到上月末，菜油周度累计成交仅不足25万吨，远低于去年同期的56万吨，尤其在二三季度菜豆高价差的状况中，菜油周度成交量平均水平非常低。菜油提货状况近5—6周有所好转，已由前期15000—25000吨左右每周的提货量提升至当前20000—35000吨每周，可是相对于豆油而言的提货水平变化趋势而言，菜油的提货量下降较大。高价差下菜油消费不佳，涨幅遭到抑制。 
本轮油脂上行的中心驱动是在低价格背景下阶段性的供应削减。豆油消费较为平稳，菜油消费遭到抑制，再加上星期度成交量较去年同比有小幅改善的棕榈油，油脂版块的全体消费状况比较稳定。此外，国内棕榈油近期也是由于价差的原因替代项闪现，成交提货较好，国内棕榈油食用库存去库效率也比较高。可是棕榈油的全球平衡表仍然供应充足，到7月，马来西亚棕榈油库存到达239.2万吨，为近十年前史同期最高值。印尼区域由于出口税率与生物柴油掺兑方针的不断调整，其最新的期末库存数据有所改善，但仍处前史高位，远高于过去三年均值。最后，只要我们的菜油存在长期供应缺口，国家临储菜油拍卖收官完结引发过去三年没有的额定缺口。到第32周两广及福建区域油菜籽库存仅有23.4万吨，低于去年同期50%。预计8、9、10三个月油菜籽进口到港仅有13万吨，较去年同期下降89%。当前菜粕消费非常显着的被豆粕抢占，在粕类全体消费不佳的预期下，菜粕走货不畅进一步抑制菜油压榨供应量。综上，油脂全体版块现已实现了大部分多头赢利。而在近期供需矛盾驱动下菜豆油合约价差快速回落，逐渐闪现出契合长周期基本面逻辑的投资价值。