全球贸易胶葛加剧，经济走弱是不争的现实，微观危险依然利空油市。微观经济继续走弱，美联储或进一步降息，全球制造业继续萎缩。美国国债收益率自2018年10月以来继续下行，且长短期收益率出现倒挂，比照2000年以来美国国债收益率走势来看，此前两次美国国债收益率大幅下行均对应较为严峻的经济危机，而本轮美债收益率下行是否意味着新一轮经济危机仍待验证，但未来经济远景无疑是悲观的。 OPEC仍坚持超量减产，但减产力度下降。本年7月，OPEC+产油国宣告延长减产后，整体产值水平仍在下滑，7月OPEC产值降至2960.9万桶/日，创近5年来新低。从减产履行情况来看，OPEC国家除1月没有达成减产方针外，2—6月均超量减产，尤其是沙特、科威特、阿联酋等主要产油国超预期减产使得OPEC整体坚持高减产履行率，但从减产力度上看，自3月以来，减产履行率出现下降趋势。 
伊朗原油供应仍在萎缩。受美国制裁，伊朗原油供应出现萎缩状态。页岩油上游出资继续减弱，钻机与油价的关联并未失效。自本年年头开始，由于油价的跌落以及北美页岩油企业债款负担加剧，北美页岩油企业在继续减少上游出资，从美国在线石油钻机来看，数量自年头以来减少了130多座。全球原油需求增加放缓，美国去库近尾声。在全球经济增速继续下滑的布景下，能源需求远景也不达观。尽管原油需求相对刚性，需求仍坚持增加但增加步伐在显著放缓。全球贸易胶葛加大，经济走弱是不争的现实，微观危险依然利空油市。从供应端来看，OPEC坚持减产，但减产力度较前几个月下降，美国Permain地区外输管道运力提升后，页岩油产出有增加的基础，但投产率能否继续跟进依然存疑。需求端来看，经济低迷对原油需求带来限制，而阶段性需求也即将从旺季步入淡季，美国商场去库近尾声。未来无论是微观面仍是供需面均难以支撑油市。