□东证期货 杜彩凤
本年生态情况部将汾渭平原列为新增重点防控区域，8月20日起第二阶段环保督察将展开。为探究新一轮环保督察的潜在影响若何此次调研笔者走访了山西晋中、吕梁、临汾以及运城等区域的焦化企业，以期带来本地企业出产运营的最新消息。
从调研来看，环保督察的潜在影响普遍，停限产力度待察看。出产情况部本年的第二轮环保督察将于8月20日启动强化督查，生态情况部将对汾渭平原11个城市总体放置90个摆布的督察组。虽然在走访调研中直观感触感染空气质量情况优良，但在前期的城市空气质量排名中，临汾、咸阳、运城、西安、渭南、晋中等汾渭平原城市上了“相对较差的后20位城市”的黑名单。包罗本地焦化企业在内的市场各方遍及预期，此轮环保督察将发生普遍影响。在第二轮环保督察期间，部门环保政策预期将进入本色兑现阶段。
考虑到汾渭平原是重点防控范畴，秋冬季是重点防控季候，焦化是重点防控范畴，在生态情况部组织的环保督察期间，山西地域焦化行业大要率将迎来停限产，且秋冬季减排办法与错峰出产法则也将明白。不外，山西地域的焦化行业总体规模大、企业家数多、对处所经济民生影响举足轻重，相关环保政策的施行很可能会设定过渡期。
甲醇市场遭到的波及程度将会弱于焦化行业。汾渭平原地域秋冬季的空气质量排名确实堪忧，而政策层面“打赢蓝天捍卫战”的决心果断，接下来焦化行业大要率会迎来停限产以及错峰出产，具体到焦炉气制甲醇范畴而言，虽然波及程度可能不及上半年苏北地域的全停场合排场，但也不会完全不受影响。
投资建议方面，“2+26”城市与汾渭平原自8月20日起迎来生态情况部的第二轮环保督察，紧随其后采暖季期间还将有第三轮环保督查，本年焦炉气制甲醇范畴的受波及范畴、环保施行力度与持续时间都将强于客岁同期，按照调研环境来看，山西地域个体焦炉气制甲醇相关上游企业属于小型焦化产能，还有个体企业具有环保设备不完整的环境，由此估计接下来国内焦炉气制甲醇范畴或多或少会遭到环保的限制，特别是采暖季期间受限程度将加强。然而，汾渭平原地域终究是国内焦化行业集中地，焦化行业大面积停产对区域经济及财产上下流影响严重，由此估计焦化行业停限产力度大要率不及上半年的苏北区域。
本年秋冬季焦炉气制甲醇范畴遭到环保限产的具体波及程度还需察看停限产行动及施行力度，若是第二轮环保督察期间只是个体问题企业停限产，那么甲醇供应缩减无限，以至不足以抵消苏北地域的安装复产；若是按照重点防控区域焦炉气制甲醇产量全数削减30%估算，甲醇月度供应压缩在10万吨摆布。
现阶段而言，焦炉气制甲醇范畴可能遭到的环保限产波及并不是市场次要矛盾。当前甲醇期价的绝对价钱与相对价钱都处于高位，因为进口船货，天津、重庆等地国产船货，河南、安徽和关中地域汽运国产货仍在连续抵达华东区域，沿海地域供应恢复而需求平平的矛盾将令期价面对阶段性回调压力，短期内MA1901合约可能下探至3100元/吨附近，不外进入冬季之后，若是西南天然气制甲醇安装停产与重点防控区域焦炉气制甲醇安装停限产构成叠加结果，届时MA1901合约可能再次上冲。
值得一提的是，此次调研走访集中在山西局部区域，且调研企业次要是中型焦企，调研结论可能因样本差别或政策变化而有所误差。
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