2018年海外矿山按期复产，矿端整体供应较2017年上升2%左右，虽复产增速不及预期，但精矿供应已有显着添加，且供应将在2019年进一步开释。但鉴于全球精粹锌库存降至前史低位，可流入国内的数量有限，从一季度看保税区库存难以大幅累积。自上一年二季度开端，沪伦锌比值一路走高，进口窗口继续翻开，促进保税区库存以及国外锌锭流入国内，至10月下旬保税区库存降至2万吨的前史极低水平，国庆后至今在进口窗口关闭的情况下，到港的部分船货累计在保税区中，现在保税区库存返升至7.5万吨以上，整体保持平稳增长态势。 锌供需由缺口转为过剩的关键年，估计过剩将出现在下半年，该过剩情况也将继续至2020年，本年操作上以阶段性逢高抛空为主。伦锌、沪锌整体均呈下行走势，沪锌指数从年头最高27155元/吨跌至现在20300元/吨一线，跌幅为25.3%；伦锌从年头最高3595.50美元/吨跌至现在2470美元/吨一线，跌幅达31.3%。显着，外盘走势弱于内盘。 
但由于国外锌矿材料供应相对满足，锌锭累库或先从国外开端，因而本年锌价内强外弱格局将延续。国内矿山本身虽无显着增量，但随着2018年下半年海外精矿的正式流入，国内矿端供应呈宽松态势。随着国外现货严重态势缓解，且在内强外弱格局下，锌锭进口窗口翻开或将成为常态，然后引导保税区库存进入国内市场。2019年训练产能瓶颈有望打破，锌矿供应添加将会更顺利地传导至锌锭，受需求偏弱预期影响，2019年锌价重心将进一步下移。 国内训练端产能按期开释，叠加进口锌锭流入，国内锌锭库存拐点将在一季度末、二季度初闪现，锌价将面对较大的下行压力。短期内该缺口难以补偿，至少在2019年一季度锌锭生产难以敏捷放量以满足需求。现在全球锌市场仍处于缺口情况，由于锌矿供应稳步添加，传导至锌锭还需一定时刻，因而但相对来说，国外锌矿材料供应相对满足，且训练环节产能利用率更高，估计锌锭累库将从国外开端。