本年由于高炉添加废钢量削减，导致铁钢比上市，铁水同比增幅大于粗钢，参阅1-7月粗钢产值2.8%的同比增幅，1-7月焦炭产值同比削减2%， 焦炭存在需求缺口。根据我们测算，7月焦炭供需缺口257万吨，缺口环比增加93万吨。从库存的状况来验证8月份焦炭供需状况，国内独立焦化厂和钢厂库存环比降低，当时我国从焦炭净出口转变为焦炭净进口国，港口环比增加说明进口量环比有所攀升。总库存微幅下降，说明焦炭供不应求的格式尚未改动。后期国内新增产能投进，以及进口焦炭对焦炭供应影响几许，成材旺季是否对焦炭需求增加，下文将做要点整理。 焦炭产值高位维稳 当时焦炭产能基本满产，首要重视的是新增产能的投进和筛选产能的退出。根据钢联计算，焦炭三季度新增产能1163万吨投产，估计增加3万吨每天，由于9月合约接近交割，将首要影响1月合约。当时日均焦炭产值68.9万吨，在6月底的基础上增长了2万吨，说明新增产能根据逐渐体现在产值上。但山东和山西下半年还有两千多万吨退出预期，仅仅详细时间尚不好承认，商场普遍预期是12月份底。所以从焦炭产能这一块看，下半年全体是先扩后缩的进程。 
另外商场较多重视的是焦炭进口，二季度以来，焦炭进口量逐渐上升，截止7月，我国已经从焦炭净出口转为净进口国，7月焦炭进口41万吨，出口焦炭39万吨，净进口2万吨，仅仅当时肯定量偏小，而且内外价差收敛，叠加国外可供进口资源不多，钢联计算国外可供出口量总计226万吨，全体对国内资源的冲击不明显。 焦炭需求将跟从高炉生产季节性走强 焦炭的首要用途是高炉炼铁，焦炭的需求与铁水产值呈正比。2020年1-7月生铁产值5.1万吨，同比上涨3.2%。月度来看，疫情可控后，生铁产值快速上升，8月份，日均铁水产值保持高位，截止8月31日高炉日均铁水产值252万吨，同比增加19万吨（8%）。考虑到9-10月是需求旺季，开工率和产值都会跟从需求保持高位，一起结合新投产的高炉状况，估计焦炭需求边沿增强。 价差和赢利 当时库存持续走低，支撑现货走强，第一轮现货涨价50元落地，部分焦企开始提涨第二轮。9月合约接近交割，价格高位平稳，1月合约上周高位回调100元每吨，近远月价差扩大。截止8月28日，当时吨焦赢利270元每吨，吨钢赢利50-150元每吨。由于焦炭和钢材库存分化，焦炭赢利高于吨钢赢利尚可持续，后期焦炭赢利将会跟从现货调涨而上升。 从期现视点看，当时港口仓单成本1960元每吨，1月盘面升水起伏大幅收敛，考虑到后期成材需求旺季或许带动现货进一步走强，1月合约将易涨难跌。