按照时间维度的先后，买近空远称之为正向套利，买远空近则为反向套利。
虽然都是统一品种的跨期套利，只要时间先后的分歧，但正套与反套的风险收益比、难易程度都不成同日而语。
正套——低风险，易上手，性价比高
无论哪种形式的正套，总的来说都是低风险、低难度，新学者也容易上手。
当然，错误谬误就是：收益一般不高。
最根本、最简单的正套，就是计较好近月与远月之间的仓储成本、资金利钱、买卖交割手续费、税费等成本，有益可图就做进去。
好比你资金成本低，铜的一个月间隔的买近空远，算算250点盈利还能够，那比及这个价差呈现就闭着眼睛买入。即便后面价差扩大到300、350以至更高，无非是收益率更高了，继续加仓即可。
这个时候，就表现了正套的一个极好的特征：
你亏的是时间，不是钱！
所以这种套利做起来，对出场点、节拍把握等要求相对也低，只是赚多赚少的问题，又不会亏钱！
即便稍微复杂些的正套，如搏基差走强，其风险度也很低。
好比铜一个月间隔你200点做进去，寄但愿价差缩小到50以至0。
判断对了，盈利出场；
判断错了，拖进交割，也就比你本来筹算的正套少赚50点，现实上就是收益比资金成本稍低些，也不算亏嘛！
同理，你180 、150以至100做进去，最差结局就是收益勉强笼盖仓储成本和各类手续费，白白占用资金罢了，吃亏幅度十分无限。
但若是判断准确的话，那收益率往往高于持货交割的正套。
赶上命运比力好，正好现货严重，近月合约逼仓，那就赚大发了：
好比以前文章里写的案例，铜1405-1406合约，在200点出场，最终到了-1150摆布；锌1706-1708合约，在0摆布出场，最终到-2000点离场。若是以持货交割的角度看，出场点位其实不算好，可能会有些吃亏，但最坏结局的吃亏也是无限度的，到持货交割盈亏线为止嘛。
包罗近期的锌1808-1809、1809-1810、1809-1812、1809-1901等合约组的正套，都是在期货合约轻度倒挂的环境下出场的，出场点位比上述案例差更多，但最终跟着近月合约的走强、期货倒挂程度扩大，都有不错的结局。
并且，这种近月合约会不会走强以至逼仓，相对来说也是好判断的，手艺要求不高。所以总的来说，正套是种简单、易上手的策略。
反套——高风险，难把握，性价比差
反套与正套，名称上仅一字之差，但现实上两者特征相差万里，以至在良多方面是相反的。
就拿简单的反套来说，好比铜一个月间隔的买远空近，你在100点摆布做进去，寄但愿价差会扩大到300、以至350。
你的预期利润也就仅此罢了。由于当价差扩大到250以上起头，就会有大量的正套者络绎不绝出场，压制价差的继续走高。
但若是你判断失误，近月起头较着走强以至呈现逼仓，那价差就可能到-1000以至更低，投资盈亏比很不划算嘛。
并且，从小我经验来看，判断现货基差的走弱，要比判断现货基差的走强要难的多。
所以反套相对来说手艺难度高、风险收益比差，其实算不上什么好的策略。
本人以前文章中一些反套案例，都是在特定情况下的一种相对取巧的操作，并不适合欠缺现货市场经验的伴侣仿效。
但即便反套的性价好比斯之低，勇于开辟立异的期货人仍是“发现”了性价比更逆天的反套策略
——赌逼仓失败或回落。
在一些品种发生逼仓行情或仅仅有这种预期时，近月合约往往大幅高于远月。
市场有多必有空，总有良多仁人志士认为逼仓不会成功，或者说逼仓曾经到位、现货紧缺将缓解，或者认为近月合约比拟远月过于高估，从而去空近月、多远月，寄但愿在近远月倒挂幅度缩水时有所盈利。
但你怎样判断近月多头主力逼仓竣事？
有多大把握认为在距离交割日较短的时间内现货严重程度获得缓解？怎样找到一个极值点出场？
要晓得，若是判断失误，近月继续逼仓，那吃亏幅度可能没有上限；
但若是判断准确，由于现货市场不成能从紧缺短时间变为过剩，近远月价差缩水幅度也相对无限，盈利一般不会很大。所以性价比其实是低的可怜！
近两三个月以来，行业内不少伴侣来交换，会商过的有铅、镍和锌的反套。
本人对镍、锌的反套暗示否决，只是认同并少量做了些8-9月的铅反套。
此刻回头看，镍和铅的反套确实都能够盈利，而锌反套倒是失败的。算起来三个品种里，也就猜对了两个，且只做了一个。
但深究起来，如许的反套策略其实仍是不做的好！
由于如许的反套策略与套利特征完全不符：
第一，套利讲究的是确定性和高胜率，但这种赌逼仓失败或者逼仓情感衰退的操作，哪里来的简直定性，胜率怎样可能高呢？
第二，好的套利讲究“亏的是时间不是钱”，就是浮亏能够安心地扛着，不消太挑剔出场机会，不消太关心价差的节拍。
但如许的反套，呈现浮亏你敢扛吗？对出场机会和价差节拍，你敢那么随便吗？
第三，相对于单边投契，套利具有低风险、收益率不高的特点。所以操作上一般仓位会比单边投契重，以填补收益率不高的劣势。
做正套的时候大师敢重仓，如许的反套谁敢重仓？
但若是破费这么多精神、冒这么大风险，最终只是很轻的仓位做一把，又有何益？
进一步地，行为金融学研究证明，人对金钱有分歧的心理账户。但从我的察看来看，买卖者对分歧的操作策略也有分歧的心理账户。
若是是单边投契操作，大大都买卖者城市不寒而栗地节制仓位、严酷设定止损，随时预备认亏出局。
而反套恰好由于戴着“套利”的面具，往往会麻木买卖者。
当呈现吃亏、该当判断离场的时候，良多买卖者会以“这是套利”为托言，不只不克不及判断止损，反而会加大仓位、试图获得更好的成本。
成果只需失误一次，就会形成致命的丧失。
有时候想想，期货市场的那句老话说的很好：
反套，其实就是投契！
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