何为央行逆回购？我国人民银行向一级交易商购买有价证券，并约定在未来特定日期将有价证券卖给一级交易商的交易行为，目的主要是向商场开释活动性。这也引发了商场对钱银方针是否转向的猜测。那么，导致央行接连暂停逆回购操作的原因是什么？是欲擒故纵要放大招？央行自10月26日暂停逆回购以来，现已接连1个月暂停操作，创下自2016年以来短期活动性操作最漫空窗纪录。
10月14日，央行行长易纲在2018年G30国际银行业研讨会上表明，本年人民银行现已4次下调了存款准备金率，有人忧虑咱们是否在放松银根。我的答复是：我国的钱银方针坚持稳健中性。假如你看广义钱银M2，其现在增速在百分之八点几的水平，广义钱银增速与名义GDP增速根本相当。社会融资规划增速约为10%，也处于合理水平。综合上述因素，可以得出我国钱银方针坚持稳健中性的结论。
通常年底都有较大规划的财政库款投放，伴随着财政支出到位，活动性问题也将得到缓解。不论央行是否进行了正回购操作，以及当时接连暂停逆回购的操作，都不能代表钱银方针将会收紧。尽管在税期压力下，或者月末因素的冲击下，活动性将会有所收敛，但是整体来看仍然坚持着合理富余。
美联储大概率在本年12月继续加息，并在2019年可能加息2-3次；而我国的钱银方针基调仍然是中性偏宽松。假如未来我国进一步降息，这会加大中美利差倒挂的幅度，增大本钱外流和人民币的价值降低压力。但考虑到民营企业融资环境修复成为当时的方针焦点，不排除未来对中小微民营企业借款利率给予必定的优惠。另外，采用结构性钱银方针工具，定向滴灌改善民营企业的融资环境。
展望未来，安全证券表明，我国钱银方针基调仍然中性偏宽松，既不会转向收紧也难以全面大幅宽松。第一，当时经济增加下行趋势明显，稳增加成为钱银方针的首要任务，这决议了未来钱银方针不会转向收紧。三季度钱银方针履行报告也提出了要坚持活动性合理富余，通过构成三角形支撑结构助力稳增加。第二，未来活动性仍然坚持合理富余，活动性操作连续锁短放长的管理思路，降准和1年期MLF操作更值得期待。
但仅依托钱银数量宽松及窗口辅导效果有限，而降息有利于降低融资成本，影响出资和消费。海通证券固收姜超团队分析认为，降准空间仍在，降息有待观察。总结而言，当时我国宏观杠杆率走稳，金融风险下降，经济下行压力较大，融资需求低迷。考虑到我国存款准备金率相对较高，降准仍有空间。
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